Guldprisrally drevet af ikke-traditionelle købere

Gulds  stigning til et rekordhøjt niveau  bliver drevet af en  usandsynlig gruppe af købere  i form af pensionsfonde, forsikringsselskaber og private formuespecialister.

Spotpriserne er steget 29 % indtil videre i år og steg til et rekordhøjt niveau på 1.980,55 $ en ounce tidligere på ugen. Siden da har den trukket sig lidt tilbage og handlet til $1.960,18 en ounce fra kl. 13:15 EDT onsdag.

Tidligere, hvor obligationer tilbød større afkast, havde mange professionelle investorer kun lidt brug for guld. En bred portefølje af aktier og obligationer kunne generere et pålideligt afkast, og de to aktiver ville balancere hinanden under markedsnedgange.

Guld, som ikke giver nogen indtægt, er svært at værdsætte og koster penge at opbevare; investeringslandskabet har dog ændret sig på grund af covid-19-pandemien.

Forvaltere, der driver langsigtede porteføljer til en værdi af billioner af dollars, interesserer sig nu for guld, mens de søger efter afkast i et økonomisk miljø, der er sultet af afkast.

Med $15 billioner i gæld, der tilbyder negative renter, og Federal Reserve sandsynligvis holder renter tæt på nul i en overskuelig fremtid, stiller nogle på Wall Street spørgsmålstegn ved det fornuftige i at eje obligationer og kigge andre steder efter aktiver til at sikre sig mod aktievolatilitet.

Den bredere vifte af købere er en af ​​nøgledynamikkerne bag rallyet til $2.000 pr. ounce, selvom guldets traditionelle kunder i Indien og Kina forbliver på sidelinjen.

"Sikkere statsobligationer har altid spillet en meget vigtig rolle som en porteføljediversifierer og vil fortsat være det, men vi er nødt til at erkende, at deres styrke er aftagende på grund af det lave absolutte niveau for afkast," Geraldine Sundstrom, der fokuserer på aktivallokeringsstrategier for Pacific Investment Management i London,  fortalte  Bloomberg.

"Vi er nødt til at diversificere vores diversifier og søge sikker havn ud over statsobligationer. I betragtning af Pimcos opfattelse af, at renterne vil blive holdt meget lave i de kommende år, hvilket forårsager et sænket niveau af reelt udbytte, føles guld som en passende diversificering."

Geraldine Sundstrom, administrerende direktør og porteføljeforvalter, PIMCO

Pimco, der forvalter 1,9 billioner dollars i aktiver, er langt fra alene. I et notat fra maj citerede Citigroup Inc. "nye ikke-traditionelle investorer i guldbarrer, herunder forsikringsselskaber og pensionsfonde" som en del af brændstoffet bag rallyet.

I sidste uge sagde den schweiziske private bank Lombard Odier & Cie SA, at den tilføjede guld til sin "strategiske aktivallokering." Arbuthnot Latham & Co., en privat bank, der administrerer penge for kunder, inklusive truster og personlige pensioner, siger, at den har købt flere aktier i guldmineselskaber som en fuldmagt til det ædle metall, ifølge Chief Investment Officer Gregory Perdon.

"Der har helt sikkert været mere udbredt institutionelt ejerskab af guld end i tidligere stævner," sagde John Reade, chefmarkedsstrateg ved World Gold Council. "Guld er i samtalen nu med meget flere investorer, end det var for 10 eller 20 år siden."

Alligevel anses guldejerskabet blandt den professionelle klasse for at være lavt. Den samlede værdi af investorpositioner i guldfutures og børshandlede fonde (ETF'er) svarer til kun 0,6 % af de 40 billioner USD i globale fonde, ifølge UBS Group AG-strateg Joni Teves. Den position kunne nemt fordobles, uden at allokeringen ser ekstrem ud, sagde Teves i en note.

"Det er mærkeligt, hvorfor pensionsfonde ønsker at købe guld," sagde Mark Dowding, investeringschef hos BlueBay Asset Management. “Det giver ingen indtægt eller udbytte, og det koster penge at opbevare. Det gør heller ikke noget for at matche aktiver med passiver."

Årsagen kan være, at guld simpelthen har en tendens til at klare sig godt i tider med inflation, eller når aktier snubler - to scenarier, der ser ud til at være inden for mulighederne i det nuværende miljø.

"Jo lavere realrenter går, og jo svagere dollaren er, jo mere attraktivt er guld," sagde Charles Diebel, en porteføljeforvalter hos Mediolanum International Funds.

"Normale købere af guld ville ikke drive dette," tilføjede han med henvisning til detailinvestorer og smykkekøbere. "Det ville være langsigtede investorer, der leder efter diversificering."

Effekter af forskellige elementer i støbning af manganståldele

Forskellige elementer har forskellige funktioner i manganstålstøbning. Der er nogle effekter af forskellige elementer i støbning af manganståldele.

Kulstofelementvirkning i manganståldele

Kulstof  er et af de to vigtigste elementer i manganstål sammen med mangan. Manganstål er en overmættet opløsning af kulstof. For de fleste standard manganstålkvaliteter er kulstof og mangan i et omtrentligt forhold på Mn/C=10. Disse stål er derfor typisk 12% Mn og 1,2% C. Dette forhold blev hovedsageligt sat op af tidlige stålfremstillingsbegrænsninger, og det faste forhold har ingen reel betydning. Forøgelse af kulstofindholdet øger flydespændingen og sænker duktiliteten. Se nedenstående figur for virkningerne af stigende kulstofindhold på egenskaberne af 13% manganstål.

Hovedbetydningen af ​​øget kulstofindhold er dog at øge slidstyrken ved udhulning, se nedenfor. De fleste manganstål bruges i situationer med udstøbning og slitage, så producenterne forsøger at maksimere kulstofindholdet. Der eksisterer praktiske grænser, og efterhånden som kulstofindholdet overstiger 1,3% bliver revner og uopløste korngrænsecarbider mere udbredte. De førsteklasses kvaliteter af manganstål, dem med højt manganindhold, har skubbet den øvre kulstofgrænse langt ud over 1,3 %.

Manganelementvirkning i manganståldele

Mangan er en austenitstabilisator og gør denne familie af legeringer mulig. Det sænker austenit til ferrit omdannelsestemperaturen og hjælper derfor med at bevare en fuldt austenitisk struktur ved stuetemperatur. Legeringer med 13 % Mn og 1,1 % C har martensitstarttemperaturer under -328°F. Den nedre grænse for manganindhold i almindeligt austenitisk manganstål er tæt på 10%. Stigende manganniveauer har en tendens til at øge opløseligheden af ​​nitrogen og brint i stålet. Premium legeringer med højere kulstofindhold og yderligere legeringselementer findes med manganniveauer fra 16-25% mangan. Disse legeringer er proprietære til deres producenter.

Siliciumelementeffekt i manganståldele

Siliciumindhold op til 1% anses typisk for sikkert i manganstål, men siliciumet har ingen mærkbar indflydelse på de mekaniske egenskaber. Ved 2,2 % siliciumindhold har Avery vist en kraftig reduktion i styrke og duktilitet. De fleste af de rapporterede eksperimenter er blevet udført med små sektionsstørrelser på mindre end 1 tomme, når man overvejer siliciumindhold og tungere sektionsstørrelser, kan slagstyrken reduceres alvorligt med stigende siliciumindhold. Se følgende billede for effekten af ​​at tilføje 1,5% Si til en 6-tommer sektionsstørrelse.

Dataene viser en 75 % reduktion i slagenergien, når siliciumet øges til dette niveau. Det anbefales at holde siliciumniveauet i manganstål lavt til mindre end 0,6 % silicium, når der produceres sektionsstørrelser over 1 tomme.

Kromelementvirkning i manganståldele

Chrom bruges til at øge trækstyrken og strømningsmodstanden af ​​manganstål. Der anvendes ofte tillæg på op til 3,0 %. Chrom øger den opløsningsglødede hårdhed og mindsker sejheden af ​​manganstålet. Chrom øger ikke det maksimale hærdede hårdhedsniveau eller belastningshærdningshastigheden. Chrombærende kvaliteter kræver højere varmebehandlingstemperaturer, da chromcarbider er sværere at opløse i opløsning. I nogle applikationer kan chrom være gavnligt, men i mange applikationer er der ingen fordel ved at tilføje chrom til manganstål.

Nikkelelementeffekt i manganståldele

Nikkel er en stærk austenitstabilisator. Nikkel kan forhindre transformationer og karbidudfældning selv ved reducerede afkølingshastigheder under bratkøling. Dette kan gøre en nikkel til en nyttig tilføjelse i produkter, der har tunge sektionsstørrelser. Stigende nikkelindhold er forbundet med øget sejhed, et lille fald i trækstyrken og har ingen indflydelse på flydespændingen. Nikkel bruges også til svejsning af fyldmaterialer til manganstål for at tillade det aflejrede materiale at være fri for karbider. Det er typisk at have lavere kulstofniveauer i disse materialer sammen med det forhøjede nikkel for at producere det ønskede resultat.

Molybdænelementvirkning i manganståldele

Molybdæntilsætninger til manganstål resulterer i flere ændringer. Først sænkes martensitstarttemperaturen, hvilket yderligere stabiliserer austenitten og forsinker karbidudfældningen. Dernæst ændrer molybdæntilsætninger morfologien af ​​de karbider, der dannes under genopvarmning, efter at materialet har fået en opløsningsbehandling. Der dannes typisk korngrænsefilm af nåleformede karbider, men efter tilsætning af molybdæn samles de udfældede karbider og spredes gennem kornene. Resultatet af disse ændringer er, at stålets sejhed forbedres ved tilsætning af molybdæn. En anden fordel ved molybdæntilsætninger kan være forbedrede mekaniske egenskaber som støbt. Dette kan være en reel fordel under støbeproduktion. I højere kulstofkvaliteter vil molybdæn øge tendensen til begyndende fusion, så man skal passe på at undgå dette, da de resulterende mekaniske egenskaber vil blive alvorligt forringet.

Molybdæn er gavnligt, når meget store snittykkelser skal fremstilles i manganstål. Det er sektioner, der er over 6 tommer og især dem, der er over 10 tommer i sektionsstørrelse.
Disse sektionsstørrelser kan findes i store primære gyratoriske knuserkapper og tykke kæbestøbninger. For disse støbegods anbefales det at tilsætte molybdæn i intervallet 0,9 % til 1,2 %, mens kulstofindholdet reduceres til 0,9 % til 1,0 %. Molybdæn er gavnligt, når meget store snittykkelser skal fremstilles i manganstål. Det er sektioner, der er over 6 tommer og især dem, der er over 10 tommer i sektionsstørrelse. Disse sektionsstørrelser kan findes i store primære gyratoriske knuserkapper og tykke kæbestøbninger. For disse støbegods anbefales det at tilsætte molybdæn i intervallet 0,9 % til 1,2 %, mens kulstofindholdet reduceres til 0,9 % til 1,0 %.

Effekt af aluminiumelement i manganståldele

Aluminium bruges til at deoxidere manganstål, som kan forhindre pinhole og andre gasdefekter. Det er typisk at bruge tillæg på 3lbs/ton i øsen. Forøgelse af aluminiumindhold reducerer de mekaniske egenskaber af manganstål, mens det øger skørhed og varm rivning. I praksis er det tilrådeligt at holde aluminiumrester ret lavt for de fleste kvaliteter af manganstål. Nye materialer, der indeholder høje niveauer af aluminium og cirka 30 % mangan, udvikles til højstyrke, vægtfølsomme applikationer. I disse tilfælde bruges den lave densitet af aluminium til at sænke densiteten af ​​den resulterende legering.

Titaniumelementeffekt i manganståldele

Titanium kan bruges til at deoxidere manganstålet. Derudover kan titanium binde nitrogengas i titaniumnitrider. Disse nitrider er stabile forbindelser ved stålfremstillingstemperaturer. Når det først er bundet op, er nitrogenet ikke længere tilgængeligt for at forårsage stifthuller i støbegodset. Titanium kan også bruges til at forfine kornstørrelsen, men effekten er minimal i tungere sektioner.

Ceriumelementvirkning i manganståldele

Cerium kan bruges til at forfine kornstørrelsen af ​​manganstål. Forbindelserne af cerium har en lavere uregistrering med austenitisk manganstål end andre forbindelser og bør derfor gøre det til en bedre kornforfiner for denne legering. Det undertrykker også korngrænsens karbidudfældning, hvilket styrker korngrænserne. Slagstyrker rapporteres også som værende forbedret for manganstål legeret med cerium.

Fosforelementvirkning i manganståldele

Fosfor er meget skadeligt for manganstål. Det danner en svag eutektisk fosfolipidfilm ved austenitkorngrænserne. Fosfor er svært at fjerne fra manganstål, og den mest effektive metode til at kontrollere det er omhyggeligt valg af ladningsmaterialer. ASTM A128 angiver et fosformaksimum på 0,07 %, men det anbefales at holde fosforniveauet et godt stykke under dette niveau, når man producerer manganstål af høj kvalitet.

Svovlelementvirkning i manganståldele

Svovl, selvom det ikke er en fordel i de fleste stål, forårsager få problemer i manganstål. De høje manganniveauer holder svovlet bundet i mangansulfid-indeslutninger af den sfæroide type.

Borelementvirkning i manganståldele

Bor er blevet brugt til at forsøge at fremstille kornforfining i manganstål. Efterhånden som borniveauerne stiger, udfældes der imidlertid et sprødt boridcarbid-eutektikum ved korngrænserne. Bor accelererer også nedbrydningen af ​​austenitten, hvis manganstålet genopvarmes, hvilket gør materialet usvejsbart. Det anbefales ikke at bruge bor i manganstål.

@Nick Sun    [email protected]