La pandémie renforce l'attention sur les risques ESG du charbon américain - rapport

L'industrie charbonnière américaine s'est affaiblie après avoir subi le poids de la baisse de la demande d'électricité et est désormais très vulnérable à la résurgence des infections au covid-19 qui pourraient encore réduire la demande de charbon dans un scénario baissier,  a déclaré Moody's Investors Service  dans un rapport publié mercredi. 

L'agence de notation s'attend à des bénéfices « très faibles » au deuxième trimestre pour les producteurs de charbon.

« En 2020, la demande d'électricité a fortement chuté depuis mars, en grande partie à cause de l'impact économique de la pandémie, et nous prévoyons que la consommation de charbon par le secteur de l'électricité chutera de plus de 30 % en 2020 », déclare Benjamin Nelson, Moody's VP-Sr Credit Officer.

Les prix à l'exportation s'affaiblissaient depuis le second semestre 2018 et se sont encore détériorés suite au coronavirus. Le prix du charbon métallurgique (met) est passé de 200 $/mt en juin 2018 à près de 110 $/mt en juin 2020, rapporte Moody's.

Les volumes sont également sous tension avec le ralentissement de la sidérurgie mondiale. La production mondiale a été réduite d'environ 5 % jusqu'en mai, y compris de fortes baisses en Amérique du Nord, dans l'Union européenne et en Amérique du Sud combinées à une augmentation modeste en Chine.

La liquidité des producteurs de charbon s'est également considérablement affaiblie en 2020. Au début de la récession, le solde de trésorerie global des producteurs notés aux États-Unis était de 1,5 milliard de dollars, et la plupart d'entre eux disposaient d'une disponibilité substantielle dans le cadre de facilités de crédit renouvelables ainsi que de liquidités spéculatives (SGL). notes SGL-1 et SGL-2, les plus élevées sur l'échelle SGL à quatre points.

L'arrivée de l'épidémie de coronavirus aux États-Unis, combinée à la baisse séculaire continue de la demande de charbon thermique et à plusieurs trimestres de faiblesse des prix des charbons destinés à l'exportation, a considérablement réduit les flux de trésorerie attendus des producteurs de charbon et, dans certains cas, réduit leur conformité aux exigences financières. clauses restrictives en matière d'entretien, rapports de Moody's.

"Seuls les producteurs à faible coût et axés sur la météorologie tels qu'Arch Resources et Warrior Met Coal n'ont pas connu de dégradation récente des notes à long terme ni de révision des perspectives, car ils ont une génération de flux de trésorerie discrétionnaires fondamentalement plus forte que leurs pairs."

ESG

Les problèmes d'accès au capital deviennent de plus en plus importants pour l'industrie du charbon à mesure que les préoccupations liées à l'ESG s'intensifient. Selon le rapport, la pandémie renforcera l'attention portée aux risques ESG.

"Les problèmes ESG concernant l'industrie charbonnière américaine ont resserré l'accès au capital pour les entreprises du secteur, car un certain nombre d'investisseurs ont signalé leur aversion pour les participations liées au charbon ou ont signalé leur volonté de punir les entreprises charbonnières."

Alors que de nombreuses entreprises industrielles notées Ba et B ont accédé aux marchés des obligations et des prêts bancaires syndiqués depuis le début de la pandémie, les producteurs de charbon ne l'ont pas fait.