Praghas óir agus ídiú cúlchiste chun M&A – BofA a thiomáint

Shroich luach iomlán idirbhirt na gcumasc agus na n-éadálacha sa dara ráithe den bhliain $2.86 billiún in dhá mhargadh dhéag, agus ceannaitheoirí na Síne ag fáil sócmhainní óir agus cuideachtaí níos lú ag teacht le chéile chun bheith ina dtáirgeoirí meánleibhéil, deir an Bank of America Securities i dtuarascáil nua. .

Thug an banc infheistíochta faoi deara gurb ionann na 12 idirbheart agus an t-iomlán ráithiúil is airde ón gceathrú ráithe de 2012, agus bhí luach an dollar beagnach dúbailte ná mar a chonacthas i margaí M&A sa chéad ráithe de 2020.

Chuir sé in iúl freisin gurb é ceann de na treochtaí sa dara ráithe an rogha do shócmhainní a bhí i dtáirgeadh cheana féin nó beagnach i dtáirgeadh. “Ba le sócmhainní atá á dtáirgeadh faoi láthair sé cinn den dá idirbheart déag i R2’20,” deir an tuarascáil.

Ag cur síos ar an timpeallacht infheistíochta reatha mar “mhargadh ceannaitheora do chuideachtaí,” thug Bank of America (BofA) faoi deara go raibh cúig cinn de na hidirbhearta le cúlchistí a tharla sa dara ráithe den bhliain “ar phraghas ag lascaine 23% ar an ór a bhí i réim. praghas, faoi bhun an raon stairiúil de -20% go +10%.

“Léiríonn na sonraí go raibh H1’20 ar cheann de na tréimhsí ab fhearr le bheith ina cheannaitheoir ar chuideachtaí óir, mianaigh agus tionscadail,” a dúirt an banc.

“I gcás idirbhearta cuideachtaí óir, bhí praghsanna éadála, i gcomparáid leis an ngnáthphraghas óir, ar an meán ag an leibhéal is ísle ó 2011 agus ar an dara leibhéal is ísle ó 1998.”

Thug an banc le fios freisin go bhfuil “tionscadail mega ar ais i vogue,” ag lua éadáil airgid C$190 milliún Artemis Gold ar thionscadal Blackwater New Gold i British Columbia, ceann de na taiscí óir poll oscailte is mó i gCeanada, a bhfuil “breis agus $200 curtha leis. milliún de luach margaidh nua” don cheannaitheoir.

“D’fhéadfadh sé seo an spotsolas a chur ar chuideachtaí a shuíonn ar na milliúin unsa. megathionscadail óir ar ghrád íseal.”

Ina theannta sin, as na 12 idirbheart sa dara ráithe, bhí cúlchistí ag seacht gcinn agus bhí acmhainní amháin ag cúig cinn.

“Ba é an ‘eilifint sa seomra’ cumasc cairdiúil uile-scaireanna SSR Mining $1.71 billiún le Alacer Gold an 11 Bealtaine 2020,” a deir sé, a chruthaigh +600,000 unsa. léiritheoir óir.

“Mhéadaigh an t-aon idirbheart déag a bhí fágtha ó $27 milliún go $238 milliún. Bhí na léiritheoirí sinsearacha domhanda as láthair ón sorcas M&A i R2’20.”

Ina theannta sin, ní raibh ach leath de na hidirbhearta sa R2 i ndlínsí a thacaíonn le mianadóireacht (Ceanada, an Astráil agus Gána), rud a léirigh “nach raibh an tábhacht chéanna le cobhsaíocht pholaitiúil i R2’20.”

Ní dócha go dtiocfaidh moilliú ar shreabhadh an chonartha M&A sa dara leath den bhliain, réamhaisnéis na mbanc, le praghsanna óir níos airde agus an gá le cúlchistí a athlánú.

“I gcás H2 2020, beidh an gá atá le cúlchistí a bhaintear amach in 2020 móide an praghas óir níos airde ina chatalaíoch chun tuilleadh M&A a thiomáint,” a dúirt BofA ina thuarascáil ar an 9 Iúil. “Tar éis blianta de thearc-infheistíocht, feicimid próifílí táirgeachta faoi bhrú agus cúlchistí ag laghdú. Is ró-shoiléir an fhianaise a neamhaird…Ag deireadh na bliana 2019 b’ionann cúlchistí óir iomlána na dtáirgeoirí domhanda óir agus 612 milliún unsa, laghdú 30% ón mbuaic de 875 milliún unsa. ag deireadh na bliana 2012, arb ionann é agus innéacsanna saoil cúltaca atá ag laghdú.”

Táthar ag tuar le suaitheantas óir $1,750 in aghaidh an unsa, gurb é an toradh a bheidh air ná “sreafaí airgid saor ó amhantair agus iolraí luachála méadaithe” a bheidh cosúil go mór le tréimhse taifead M&A idir 2010 agus 2013. Táirgeoirí meánleibhéil nach ndéanann. déileálann sé, is é is cúis leis, “an baol go bhfágfar iad ina ndiaidh ag a bpiaraí atá ag fás go tapa.”

“Mar thoradh ar iarmhairt neamhbheartaithe ar dhíolacháin sócmhainní neamhlárnacha ó tháirgeoirí sinsearacha óir (tar éis an chumaisc mheigeana go déanach in 2018 go luath in 2019) tá earnáil ‘sinsearach’ táirgeoirí lár-sraithe ag méadú, marcáilte ag aschur óir sa 1.0-1.75 milliún unsa. . raon,” deir an tuarascáil. “Tá na táirgeoirí níos mó agus níos leachtacha seo ag teacht ar aird infheisteoirí domhanda óir (is dócha go mbeidh siad ar chostas na dtáirgeoirí óir lár-sraithe níos lú [0.5-1.0 milliún unsa.]."

Liostaíonn an banc ocht gcuideachta ar táirgeoirí idirmheánacha/mheánacha iad a chreideann sé a bhfuil mianaigh “spéisiúla” acu agus nó tionscadail forbartha: Pretium Resources, Victoria Gold, Torex Gold, Wesdome Gold Mines, New Gold, Lundin Gold, Teranga Gold agus Perseus Mining .

Maidir le taiscéalaíocht agus forbairt, deir BofA go bhfuil a liosta de na cuideachtaí a bhfuil sócmhainní suimiúla: Gold Road Resources, Osisko Mining, Rubicon Minerals (Cath North Gold anois), Great Bear Resources, Gold Standard, Orla Mining, Sabina Gold & Silver, Marathon Óir, Acmhainní Okio, International Tower Hill, Novagold, INV Metals, Premier Gold, MAG Silver, Midas Gold, Algold Resources, Eastmain Resources, West African Resources, Belo Sun Mining, Artemis Gold, agus Sirios Resources.

Rud amháin a d’fhéadfadh moill a chur ar M&A, ar ndóigh, ná neamhábaltacht cuideachtaí le linn na paindéime reatha cuairteanna suímh a dhéanamh ar éadálacha féideartha. Mar thoradh air sin, “d’fhéadfadh ceannasaí a aimsiú ar a n-iomaitheoirí a bhainfeadh leas as anailís ‘deisce’ ar shócmhainní.”

@Nick Sun      [email protected]