La pandemia rafforza l'attenzione sui rischi ESG del carbone statunitense – rapporto
L'industria del carbone statunitense si è indebolita dopo aver subito il peso maggiore della minore domanda di elettricità ed è ora altamente vulnerabile alle infezioni da covid-19 in ripresa che potrebbero ridurre ulteriormente la domanda di carbone in uno scenario al ribasso, ha affermato Moody's Investors Service in un rapporto pubblicato mercoledì.
L'agenzia di rating del credito prevede guadagni per il secondo trimestre "molto deboli" per i produttori di carbone.
"Nel 2020, la domanda di elettricità è diminuita drasticamente da marzo, in gran parte a causa dell'impatto economico della pandemia, e prevediamo che il consumo di carbone da parte del settore dell'energia elettrica diminuirà di oltre il 30% nel 2020", afferma Benjamin Nelson, Responsabile del credito di Moody's VP-Sr.
I prezzi all'esportazione si erano indeboliti dalla seconda metà del 2018 e si sono ulteriormente deteriorati in seguito al coronavirus. Secondo Moody's, il prezzo del carbone metallurgico (met) è sceso da 200 $/ton a giugno 2018 a quasi 110 $/ton a giugno 2020.
Sotto stress anche i volumi a causa del rallentamento dell'industria siderurgica mondiale. La produzione globale è stata ridotta di circa il 5% fino a maggio, compresi i forti cali in Nord America, Unione Europea e Sud America combinati con un modesto aumento in Cina.
Anche la liquidità dei produttori di carbone si è notevolmente indebolita nel 2020. All'inizio della recessione, il saldo di cassa aggregato dei produttori statunitensi con rating era di $ 1,5 miliardi e la maggior parte di loro aveva una disponibilità sostanziale nell'ambito di linee di credito revolving insieme a Speculative-Grade Liquidity (SGL) valutazioni di SGL-1 e SGL-2, le più alte della scala SGL a quattro punti.
L'arrivo dell'epidemia di coronavirus negli Stati Uniti, combinato con il continuo declino secolare della domanda di carbone termico e diversi trimestri di debolezza dei prezzi per i carboni da esportazione, ha ridotto significativamente il flusso di cassa previsto dei produttori di carbone e, in alcuni casi, ha ridotto la loro prevista conformità con i requisiti finanziari covenants di mantenimento, report Moody's.
"Solo i produttori a basso costo e incentrati sul soddisfacimento come Arch Resources e Warrior Met Coal non hanno subito un recente downgrade a rating a lungo termine né una revisione delle prospettive, poiché hanno una generazione di cash flow discrezionale fondamentalmente più forte rispetto ai loro colleghi".
ESG
L'accesso alle questioni di capitale sta diventando sempre più importante per l'industria del carbone con l'intensificarsi delle preoccupazioni legate ai fattori ESG. Secondo il rapporto, la pandemia aumenterà l'attenzione sui rischi ESG.
"Le questioni ESG relative all'industria carboniera statunitense hanno ridotto l'accesso al capitale per le società del settore, poiché numerosi investitori hanno segnalato la loro avversione alle partecipazioni legate al carbone o hanno segnalato la volontà di punire le società carbonifere".
Mentre molte società industriali con rating Ba e B hanno avuto accesso ai mercati obbligazionari e dei prestiti bancari sindacati dall'inizio della pandemia, i produttori di carbone no.
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Tempo di pubblicazione: 17-luglio-2020