Pandemia zaostrza koncentrację na zagrożeniach ESG dla węgla w USA – raport

Amerykański przemysł węglowy osłabił się po tym, jak odczuł spadek popytu na energię elektryczną i jest teraz bardzo podatny na odradzające się infekcje Covid-19, które mogą jeszcze bardziej zmniejszyć popyt na węgiel w przypadku niekorzystnego scenariusza, poinformowała agencja  Moody's Investors Service  w opublikowanym w środę raporcie. 

Agencja ratingowa spodziewa się „bardzo słabych” wyników za drugi kwartał dla producentów węgla.

„W 2020 r. zapotrzebowanie na energię elektryczną gwałtownie spadło od marca, głównie z powodu ekonomicznych skutków pandemii, i spodziewamy się, że zużycie węgla przez sektor elektroenergetyczny spadnie o ponad 30% w 2020 r.” – mówi Benjamin Nelson. Starszy wiceprezes Moody's Credit Officer.

Ceny eksportowe spadały od drugiej połowy 2018 r., a po koronawirusie uległy dalszemu pogorszeniu. Cena węgla metalurgicznego (met) spadła z 200 USD/mt w czerwcu 2018 r. do blisko 110 USD/mt w czerwcu 2020 r., donosi Moody's.

Wolumeny są również pod presją spowolnienia w światowym przemyśle stalowym. Światowa produkcja została zmniejszona o około 5% do maja, w tym gwałtowne spadki w Ameryce Północnej, Unii Europejskiej i Ameryce Południowej w połączeniu z umiarkowanym wzrostem w Chinach.

Płynność producentów węgla również uległa znacznemu osłabieniu w 2020 r. Na początku spowolnienia łączne saldo gotówkowe producentów z ratingiem w USA wynosiło 1,5 mld USD, a większość z nich miała znaczną dostępność w ramach odnawialnych linii kredytowych wraz z płynnością spekulacyjną (SGL). oceny SGL-1 i SGL-2 — najwyższe w czteropunktowej skali SGL.

Nadejście epidemii koronawirusa w USA, w połączeniu z utrzymującym się sekularnym spadkiem popytu na węgiel energetyczny i kilkoma kwartałami słabości cen węgli eksportowych, znacznie ograniczyło oczekiwane przepływy pieniężne producentów węgla, a w niektórych przypadkach zawęziło ich oczekiwaną zgodność z wymogami finansowymi. umowy alimentacyjne, raporty Moody's.

„Tylko tani producenci skoncentrowani na metach, tacy jak Arch Resources i Warrior Met Coal, nie doświadczyli niedawnego obniżenia ratingów do długoterminowych ani zmiany perspektywy, ponieważ mają zasadniczo silniejsze uznaniowe generowanie przepływów pieniężnych niż ich rówieśnicy”.

ESG

Dostęp do kwestii kapitałowych nabiera coraz większego znaczenia dla przemysłu węglowego w miarę nasilania się obaw związanych z ESG. Według raportu, pandemia zwiększy koncentrację na zagrożeniach ESG.

„Kwestie ESG w odniesieniu do przemysłu węglowego w USA zaostrzyły dostęp do kapitału dla firm z sektora, ponieważ wielu inwestorów sygnalizowało swoją niechęć do holdingów węglowych lub chęć ukarania spółek węglowych”.

Podczas gdy wiele firm przemysłowych z ratingiem Ba i B uzyskało dostęp do rynków obligacji i konsorcjalnych kredytów bankowych od początku pandemii, producenci węgla tego nie zrobili.