Presyo sa bulawan ug paghurot sa reserba aron mamaneho ang M&A - BofA

Ang kinatibuk-ang kantidad sa transaksyon sa mga merger ug acquisitions sa ikaduhang quarter sa tuig miabot sa $2.86 bilyon sa dose ka deal, uban sa mga Chinese buyers nga nakakuha og bulawan nga mga asset ug mas gagmay nga mga kompanya nga naghiusa sa pwersa aron mahimong mid-tier producers, ang Bank of America Securities nag-ingon sa usa ka bag-ong report .

Ang investment bank nakamatikod nga ang 12 ka mga transaksyon nagrepresentar sa pinakataas nga quarterly total sukad sa ikaupat nga quarter sa 2012, ug ang dolyar nga kantidad hapit doble nga nakita sa M&A deals sa unang quarter sa 2020.

Gitumbok usab niini nga usa sa mga uso sa ikaduhang kwarter mao ang pagpalabi sa mga asset nga anaa na sa produksiyon o hapit na sa produksyon. "Unom sa dose ka mga transaksyon sa Q2'20 para sa mga asset nga karon anaa sa produksyon," ang report nag-ingon.

Gihubit ang kasamtangan nga klima sa pamuhunan isip usa ka "merkado sa pumapalit alang sa mga kompanya," ang Bank of America (BofA) nag-ingon nga lima sa mga transaksyon nga adunay mga reserba nga nahitabo sa ikaduhang quarter sa tuig "gipresyohan sa 23% nga diskwento sa naglungtad nga bulawan. presyo, ubos sa makasaysayanon nga han-ay sa -20% ngadto sa + 10%.

"Ang datos nagpakita nga ang H1'20 mao ang usa sa labing maayo nga mga panahon nga mahimong usa ka pumapalit sa mga kompanya sa bulawan, mga minahan ug mga proyekto," ang bangko mitapos.

"Alang sa mga transaksyon sa kompanya sa bulawan, ang mga presyo sa pag-angkon, nga may kalabotan sa nagpatigbabaw nga presyo sa bulawan, sa kasagaran sa labing ubos nga lebel sukad sa 2011 ug ang ikaduha nga labing ubos sukad sa 1998."

Gipunting usab sa bangko nga ang "mga mega nga proyekto nahibalik sa uso," nga gikutlo ang C$190 milyon nga cash nga nakuha sa Artemis Gold sa proyekto sa Blackwater sa New Gold sa British Columbia, usa sa labing kadaghan nga deposito sa bulawan nga open-pit sa Canada, nga "nakadugang sa $200. milyon nga bag-ong bili sa merkado” ngadto sa pumapalit.

"Kini mahimong ibutang ang spotlight balik sa mga kompanya nga naglingkod sa multi-million oz. ubos nga grado nga bulawan nga megaproyekto.”

Dugang pa, sa 12 ka deal sa ikaduhang kwarter, pito ang adunay mga reserba ug lima ang adunay mga kapanguhaan-lamang.

"Ang 'elepante sa kwarto' mao ang mahigalaon nga $1.71 bilyon nga all-share merger sa SSR Mining sa Alacer Gold kaniadtong Mayo 11 2020," kini nag-ingon, nga nakamugna ug +600,000 oz. producer sa bulawan.

"Ang nahabilin nga onse ka mga transaksyon adunay gidak-on gikan sa $27 milyon hangtod $238 milyon. Ang global nga senior nga mga prodyuser wala sa M&A circus sa Q2'20.

Dugang pa, katunga ra sa mga transaksyon sa Q2 ang naa sa mga hurisdiksyon nga mahigalaon sa pagmina (Canada, Australia ug Ghana), nga naghulagway nga "ang kalig-on sa politika [dili kaayo] hinungdanon sa Q2'20."

Ang dagan sa deal sa M&A dili tingali mohinay sa ikaduhang katunga sa tuig, ang mga forecast sa bangko, nga adunay mas taas nga presyo sa bulawan ug ang panginahanglan sa pagpuno sa mga reserba.

"Alang sa H2 2020, ang panginahanglan sa pag-ilis sa mga reserba nga gimina sa 2020 ug ang mas taas nga presyo sa bulawan mahimong mga hinungdan sa pagduso sa dugang nga M&A," mikomento si BofA sa taho sa Hulyo 9. "Pagkahuman sa mga tuig nga underinvestment, nakita namon ang mga profile sa produksiyon nga ubos sa presyur ug ang mga reserba sa pagkunhod. Ang ebidensya klaro kaayo nga dili ibalewala…Sa katapusan sa tuig 2019 ang kinatibuk-ang reserba sa bulawan alang sa mga global nga prodyuser sa bulawan mikabat sa 612 milyon nga oz., minus 30% gikan sa kinatas-an nga 875 milyon nga oz. sa katapusan sa tuig 2012, nga katumbas sa pagkunhod sa reserba nga mga indeks sa kinabuhi.

Gitagna niini nga sa bulawan nga nagsaka sa $1,750 kada oz., ang resulta mao ang “windfall free cash flows ug pagpalapad sa valuation multiples” nga morag tan-awon sama sa panahon sa record M&A tali sa 2010 ug 2013. Mid-tier producers nga wala mobuhat Naghisgot, kini nangatarongan, "peligro nga 'mabiyaan' sa ilang paspas nga nagtubo nga mga kaedad."

"Usa ka wala damha nga sangputanan sa non-core asset nga pagbaligya sa mga senior nga prodyuser sa bulawan (post ang mga mega merger sa ulahing bahin sa 2018-sayo sa 2019) misangpot sa usa ka nagtubo nga 'senior' mid-tier nga sektor sa prodyuser nga gimarkahan sa bulawan nga output sa 1.0-1.75 milyon nga oz . range,” matod sa taho. “Kining mas dagkong mga prodyuser sa likido nakaabot sa pagtagad sa mga tigpamuhunan sa bulawan sa tibuok kalibotan (lagmit sa gasto sa mas gagmayng tunga-tunga nga mga prodyuser sa bulawan [0.5-1.0 milyon oz.].”

Gilista sa bangko ang walo ka mga kompanya nga intermediate/mid-tier nga mga prodyuser nga gituohan niini nga adunay "makaiikag" nga mga minahan ug o mga proyekto sa pagpalambo: Pretium Resources, Victoria Gold, Torex Gold, Wesdome Gold Mines, New Gold, Lundin Gold, Teranga Gold ug Perseus Mining .

Sa atubangan sa eksplorasyon ug pag-uswag, ang BofA nag-ingon nga ang listahan sa mga kompanya nga adunay makapaikag nga mga kabtangan naglangkob: Gold Road Resources, Osisko Mining, Rubicon Minerals (karon Battle North Gold), Great Bear Resources, Gold Standard, Orla Mining, Sabina Gold & Silver, Marathon Bulawan, Okio Resources, International Tower Hill, Novagold, INV Metals, Premier Gold, MAG Silver, Midas Gold, Algold Resources, Eastmain Resources, West African Resources, Belo Sun Mining, Artemis Gold, ug Sirios Resources.

Usa ka butang nga mahimong makapahinay sa M&A, siyempre, mao ang kawalay katakus sa mga kompanya sa panahon sa karon nga pandemya nga magpahigayon mga pagbisita sa site sa mga potensyal nga pagkuha. Ingon usa ka sangputanan, "ang mga nakakuha nga maayo sa pag-analisar sa 'desktop' sa mga kabtangan mahimo’g makit-an ang usa ka 'labi' sa ilang mga kakompetensya."

@Nick Sun      [email protected]