Goudpriis en reserve útputting te riden M&A - BofA

De totale transaksjewearde fan fúzjes en oanwinsten yn it twadde fearnsjier fan it jier berikte $ 2,86 miljard yn tolve oerienkomsten, mei Sineeske keapers dy't gouden aktiva oanskaft hawwe en lytsere bedriuwen har krêften gearwurkje om produsinten yn 'e midden te wurden, seit de Bank of America Securities yn in nij rapport .

De ynvestearringsbank merkte op dat de 12 transaksjes it heechste kwartaaltotaal fertsjintwurdigen sûnt it fjirde fearnsjier fan 2012, en de dollarwearde wie hast dûbeld dat te sjen yn M&A-deals yn it earste fearnsjier fan 2020.

It wiisde ek op dat ien fan 'e trends yn it twadde kwartaal de foarkar wie foar aktiva dy't al yn produksje of hast yn produksje wie. "Seis fan 'e tolve transaksjes yn Q2'20 wiene foar aktiva op it stuit yn produksje," stelt it rapport.

Bank of America (BofA) beskreau it hjoeddeistige ynvestearringsklimaat as in "keapersmerk foar bedriuwen", opmurken dat fiif fan 'e transaksjes mei reserves dy't plakfûnen yn it twadde fearnsjier fan it jier "waerden priis op in koarting fan 23% op it hearskjende goud priis, ûnder it histoaryske berik fan -20% oant +10%.

"De gegevens jouwe oan dat H1'20 ien fan 'e bêste perioaden wie om in keaper fan goudbedriuwen, minen en projekten te wêzen," konkludearre de bank.

"Foar transaksjes fan goudbedriuwen wiene akwisysjeprizen, relatyf oan de hearskjende goudpriis, gemiddeld op it leechste nivo sûnt 2011 en de op ien nei leechste sûnt 1998."

De bank wiisde ek op dat "mega-projekten wer yn moade binne," mei oantsjutting fan Artemis Gold's C $ 190 miljoen cash-oanwinst fan New Gold's Blackwater-projekt yn Britsk-Kolumbia, ien fan 'e grutste iepen-pit goudôfsettings yn Kanada, dy't "meer dan $ 200 hat tafoege. miljoen oan nije merkwearde" oan 'e keaper.

"Dit kin it fuotljocht werom sette op bedriuwen dy't sitte op multi-miljoen oz. low grade gouden megaprojekten. ”

Derneist, fan 'e 12 deals yn it twadde fearnsjier, hienen sân reserves en fiif hienen allinich boarnen.

"De 'oaljefant yn' e keamer' wie de freonlike fúzje fan $ 1,71 miljard fan SSR Mining mei Alacer Gold op 11 maaie 2020," seit it, dy't in +600,000 oz hat makke. goud produsint.

"De oerbleaune alve transaksjes rûnen yn grutte fan $ 27 miljoen oant $ 238 miljoen. De wrâldwide senior produsinten wiene ôfwêzich fan it M&A-sirkus yn Q2'20. ”

Boppedat wie mar de helte fan 'e Q2-transaksjes yn mynboufreonlike jurisdiksjes (Kanada, Austraalje en Ghana), wat yllustrearret dat "politike stabiliteit minder wichtich wie yn Q2'20."

It is net wierskynlik dat de stream fan M&A-deal yn 'e twadde helte fan it jier fertrage sil, prognostearret de bank, mei hegere goudprizen en de needsaak om reserves oan te foljen.

"Foar de H2 2020 sil de needsaak om reserves te ferfangen dy't yn 2020 ûntgroeven binne plus de hegere goudpriis katalysatoren wêze om fierdere M&A te riden," sei BofA yn har rapport fan 9 july. “Nei jierren fan ûnderynvestearring sjogge wy produksjeprofilen ûnder druk en reserves yn delgong. It bewiis is te foar de hân om te negearjen ... Oan 'e ein fan 2019 bedroegen de totale goudreserves foar de wrâldwide goudprodusinten 612 miljoen oz., 30% del fan it pyk fan 875 miljoen oz. ein 2012, gelyk oan ôfnimmende reserve libben yndeksen.

It foarseit dat mei goud op $ 1.750 per oz., it resultaat sil wêze "windfall frije cash flows en útwreidzjen wurdearring multiples" dat sil lykje in protte op de perioade fan rekord M&A tusken 2010 en 2013. Mid-tier produsinten dy't net dwaan deals, redenearret it, "risiko's 'achterlitten' troch har rap groeiende leeftydsgenoaten."

"In ûnbedoeld gefolch fan ferkeap fan net-kearnaktiva troch senior goudprodusinten (nei de mega-fúzjes ein 2018-begjin 2019) hat laat ta in groeiende 'senior' mid-tier produsintensektor markearre troch goudútfier yn 'e 1.0-1.75 miljoen oz . berik,” stiet yn it rapport. "Dizze gruttere floeibere produsinten komme ûnder de oandacht fan wrâldwide goudynvestearders (wierskynlik ten koste fan 'e lytsere mid-tier goudprodusinten [0.5-1.0 miljoen oz.]."

De bank listet acht bedriuwen op dy't produsinten fan tusken- en middenklasse binne, dy't neffens har "yntrigearjende" minen en of ûntwikkelingsprojekten hawwe: Pretium Resources, Victoria Gold, Torex Gold, Wesdome Gold Mines, New Gold, Lundin Gold, Teranga Gold en Perseus Mining .

Op it front fan ferkenning en ûntwikkeling seit BofA dat har list mei bedriuwen mei ynteressante aktiva befettet: Gold Road Resources, Osisko Mining, Rubicon Minerals (no Battle North Gold), Great Bear Resources, Gold Standard, Orla Mining, Sabina Gold & Silver, Marathon Goud, Okio Resources, International Tower Hill, Novagold, INV Metals, Premier Gold, MAG Silver, Midas Gold, Algold Resources, Eastmain Resources, West African Resources, Belo Sun Mining, Artemis Gold, en Sirios Resources.

Ien ding dat M&A kin fertrage, fansels, is it ûnfermogen fan bedriuwen tidens de hjoeddeistige pandemy om sidebesites te fieren fan potensjele oanwinsten. As gefolch, "ferkeapers dy't útblinke yn 'buroblêd' analyse fan aktiva koene in 'rân' fine op har konkurrinten."

@Nick Sun      [email protected]