M&A 추진을 위한 금 가격 및 예비 고갈 – BofA

뱅크 오브 아메리카 증권(Bank of America Securities)은 새로운 보고서에서 올해 2분기 M&A의 총 거래 가치가 12건의 거래에서 28억 6000만 달러에 이르렀으며 중국 바이어가 금 자산을 인수하고 소규모 회사가 힘을 합쳐 중간 규모 생산자가 되었다고 밝혔습니다. .

투자 은행은 12건의 거래가 2012년 4분기 이후 가장 높은 분기별 총액을 나타내며 달러 가치는 2020년 1분기 M&A 거래에서 본 것의 거의 두 배라고 언급했습니다.

2분기 추세 중 하나는 이미 생산 중이거나 거의 생산 중인 자산에 대한 선호도였다고 지적했다. "2020년 2분기의 12건의 거래 중 6건은 현재 생산 중인 자산에 대한 거래였습니다."라고 보고서는 설명합니다.

Bank of America(BofA)는 현재 투자 환경을 "기업을 위한 구매자 시장"으로 묘사하며 올해 2분기에 발생한 준비금 거래 중 5건이 "현재 금보다 23% 할인된 가격으로 책정되었습니다. -20% ~ +10%의 역사적 범위 아래에 있습니다."

"데이터에 따르면 H1'20은 금 회사, 광산 및 프로젝트를 매수하기에 가장 좋은 시기 중 하나였습니다."라고 은행은 결론지었습니다.

"금 회사 거래의 경우 일반적인 금 가격에 비해 인수 가격이 평균적으로 2011년 이후 최저 수준, 1998년 이후 두 번째로 낮은 수준이었습니다."

은행은 또한 Artemis Gold가 캐나다에서 가장 큰 노천 금 매장지 중 하나인 브리티시 컬럼비아에 있는 New Gold의 Blackwater 프로젝트에 대해 1억 9천만 캐나다 달러의 현금 인수를 인용하면서 "대형 프로젝트가 다시 유행하고 있다"고 지적했습니다. 수백만 달러의 새로운 시장 가치"를 구매자에게 제공합니다.

“이는 수백만 온스에 앉아 있는 회사에 다시 스포트라이트를 줄 수 있습니다. 저급 금 메가 프로젝트."

또한 2분기의 12개 거래 중 7개는 준비금을 보유하고 5개는 자원만 보유했습니다.

"'방 안의 코끼리'는 2020년 5월 11일 SSR Mining과 Alacer Gold의 17억 1000만 달러 전체 주식 합병이었습니다. 금 생산자.

“나머지 11건의 거래 규모는 2,700만 달러에서 2억 3,800만 달러였습니다. 2020년 2분기 M&A 서커스에 글로벌 시니어 프로듀서들이 결석했다”고 말했다.

더욱이 2분기 거래의 절반만이 광산 친화적인 관할 구역(캐나다, 호주 및 가나)에서 이루어졌으며 "2020년 2분기에는 정치적 안정성이 덜 중요함"을 보여줍니다.

M&A 거래 흐름은 금 가격 상승과 준비금 보충의 필요성으로 인해 하반기에 둔화될 가능성이 낮습니다.

BofA는 7월 9일 보고서에서 "2020년 하반기에는 2020년에 채굴된 매장량을 대체해야 하고 금 가격이 상승하면 추가 M&A가 촉진될 것"이라고 말했다. “수년간의 과소 투자 끝에 생산 프로필이 압박을 받고 매장량이 감소하는 것을 볼 수 있습니다. 증거는 너무 명백하여 무시할 수 없습니다... 2019년 말에 전 세계 금 생산자를 위한 총 금 매장량은 6억 1,200만 온스로 최고점인 8억 7,500만 온스에서 30% 감소했습니다. 2012년 말에 예비 수명 지수가 감소하는 것과 같습니다."

온스당 1,750달러의 금이 쌓이면 결과는 2010년에서 2013년 사이의 기록적인 M&A 기간과 매우 유사하게 보이는 "횡재한 잉여 현금 흐름 및 가치 평가 배수 확장"이 될 것이라고 예측합니다. "빠르게 성장하는 동료들에 의해 '뒤쳐지는' 위험"이 있다고 설명합니다.

"고위 금 생산자의 비핵심 자산 매각(2018년 말~2019년 초 대규모 합병 이후)의 의도하지 않은 결과로 인해 100~175만 온스의 금 생산량으로 표시된 '선급' 중급 생산자 부문이 급성장했습니다. . 범위”라고 보고서는 설명합니다. "이러한 더 큰 유동성을 지닌 생산자들은 글로벌 금 투자자들의 관심을 끌고 있습니다(작은 중형 금 생산자[050-100만 온스]를 희생시킬 가능성이 있음)."

은행은 "흥미로운" 광산 및/또는 개발 프로젝트가 있다고 생각하는 중간/중간 수준 생산자인 8개 회사를 나열합니다: Pretium Resources, Victoria Gold, Torex Gold, Wesdome Gold Mines, New Gold, Lundin Gold, Teranga Gold 및 Perseus Mining .

탐사 및 개발 분야에서 BofA는 흥미로운 자산을 보유한 회사 목록에 Gold Road Resources, Osisko Mining, Rubicon Minerals(현재 Battle North Gold), Great Bear Resources, Gold Standard, Orla Mining, Sabina Gold & Silver, Marathon이 포함되어 있다고 밝혔습니다. Gold, Okio Resources, International Tower Hill, Novagold, INV Metals, Premier Gold, MAG Silver, Midas Gold, Algold Resources, Eastmain Resources, West African Resources, Belo Sun Mining, Artemis Gold 및 Sirios Resources.

물론 M&A 속도를 늦출 수 있는 한 가지는 현재 대유행 기간 동안 기업이 잠재적 인수에 대한 현장 방문을 수행할 수 없다는 점입니다. 그 결과 "자산에 대한 '데스크톱' 분석에 탁월한 인수자는 경쟁업체보다 '우위'를 찾을 수 있었습니다."

@Nick Sun      [email protected]