Çmimi i arit dhe shterimi i rezervës për të nxitur M&A – BofA

Vlera totale e transaksioneve të bashkimeve dhe blerjeve në tremujorin e dytë të vitit arriti në 2.86 miliardë dollarë në dymbëdhjetë marrëveshje, me blerësit kinezë që blenë asete ari dhe kompanitë më të vogla duke bashkuar forcat për t'u bërë prodhues të nivelit të mesëm, thotë Banka e Amerikës në një raport të ri. .

Banka e investimeve vuri në dukje se 12 transaksionet përfaqësonin totalin më të lartë tremujor që nga tremujori i katërt i vitit 2012 dhe vlera e dollarit ishte gati dyfishi i parë në marrëveshjet e M&A gjatë tremujorit të parë të 2020.

Ai theksoi gjithashtu se një nga tendencat në tremujorin e dytë ishte preferenca për aktivet tashmë në prodhim ose gati në prodhim. "Gjashtë nga dymbëdhjetë transaksionet në tremujorin e dytë '20 ishin për aktivet aktualisht në prodhim," thuhet në raport.

Duke e përshkruar klimën aktuale të investimeve si një "treg blerës për kompanitë", Banka e Amerikës (BofA) vuri në dukje se pesë nga transaksionet me rezerva që u kryen në tremujorin e dytë të vitit "u çmimin me një zbritje prej 23% ndaj arit mbizotërues çmimi, nën diapazonin historik prej -20% në +10%.

“Të dhënat tregojnë se gjashtëmujori i parë i vitit 20 ishte një nga periudhat më të mira për të qenë blerës i kompanive, minierave dhe projekteve të arit”, përfundoi banka.

“Për transaksionet e kompanive të arit, çmimet e blerjes, në raport me çmimin mbizotërues të arit, ishin mesatarisht në nivelin më të ulët që nga viti 2011 dhe të dytin më të ulët që nga viti 1998”.

Banka theksoi gjithashtu se "mega projektet janë kthyer në modë", duke përmendur blerjen e parave të Artemis Gold prej 190 milionë dollarësh C$ të projektit New Gold's Blackwater në British Columbia, një nga depozitat më të mëdha të arit të hapur në Kanada, i cili "ka shtuar mbi 200 dollarë milion vlerë të re tregu” për blerësin.

“Kjo mund të kthejë në qendër të vëmendjes kompanitë që ulen me shumë miliona ons. megaprojekte ari të cilësisë së ulët.”

Përveç kësaj, nga 12 marrëveshjet në tremujorin e dytë, shtatë kishin rezerva dhe pesë kishin vetëm burime.

"Elefanti në dhomë" ishte bashkimi miqësor me aksione të SSR Mining me 1.71 miliardë dollarë me Alacer Gold më 11 maj 2020," thuhet në të, i cili ka krijuar një +600,000 oz. prodhues ari.

“Njëmbëdhjetë transaksionet e mbetura varionin nga 27 milionë dollarë në 238 milionë dollarë. Prodhuesit e lartë globalë munguan në cirkun e M&A në tremujorin e dytë të 20-të.”

Për më tepër, vetëm gjysma e transaksioneve të tremujorit të dytë ishin në juridiksione miqësore me minierat (Kanada, Australi dhe Gana), duke ilustruar se "stabiliteti politik [ishte] më pak i rëndësishëm në tremujorin e dytë të 2020."

Fluksi i marrëveshjeve M&A nuk ka gjasa të ngadalësohet në gjysmën e dytë të vitit, parashikon banka, me çmime më të larta të arit dhe nevojën për të rimbushur rezervat.

“Për gjysmën e dytë të vitit 2020, nevoja për të zëvendësuar rezervat e nxjerra në 2020 plus çmimi më i lartë i arit do të jenë katalizatorë për të nxitur më tej M&A,” komentoi BofA në raportin e saj të 9 korrikut. “Pas viteve të nën-investimit, ne shohim profilet e prodhimit nën presion dhe rezervat në rënie. Provat janë shumë të dukshme për t'u injoruar…Në fund të vitit 2019 rezervat totale të arit për prodhuesit globalë të arit arritën në 612 milionë oz., 30% më pak nga kulmi prej 875 milionë oz. në fund të vitit 2012, që barazohet me rënien e indekseve të jetëgjatësisë së rezervës.”

Ai parashikon që me kulmin e arit 1,750 dollarë për oz., rezultati do të jetë "flukse monetare pa fat dhe rritje të shumëfishtë të vlerësimit" që do të duken shumë si periudha rekord M&A midis 2010 dhe 2013. Prodhuesit e nivelit të mesëm që nuk bëjnë Marrëveshjet, arsyeton ajo, "rrezikojnë të 'mbeten pas' nga bashkëmoshatarët e tyre që po rriten me shpejtësi".

“Një pasojë e paqëllimshme e shitjeve të aseteve jo-thelbësore nga prodhuesit e vjetër të arit (pas mega bashkimeve në fund të 2018-fillim të 2019) ka çuar në një rritje të sektorit të prodhuesve të nivelit të mesëm 'të lartë' të shënuar nga prodhimi i arit në 1,0-1,75 milion oz . varg”, thuhet në raport. "Këta prodhues më të mëdhenj më të lëngshëm po vijnë në vëmendjen e investitorëve globalë të arit (me gjasë në kurriz të prodhuesve më të vegjël të arit të nivelit të mesëm [0.5-1.0 milion oz.]."

Banka liston tetë kompani që janë prodhues të nivelit të ndërmjetëm/të mesëm që beson se kanë miniera "intriguese" dhe ose projekte zhvillimi: Pretium Resources, Victoria Gold, Torex Gold, Wesdome Gold Mines, New Gold, Lundin Gold, Teranga Gold dhe Perseus Mining. .

Në frontin e kërkimit dhe zhvillimit, BofA thotë se lista e saj e kompanive me asete interesante përmban: Gold Road Resources, Osisko Mining, Rubicon Minerals (tani Battle North Gold), Great Bear Resources, Gold Standard, Orla Mining, Sabina Gold & Silver, Marathon Ari, Okio Resources, International Tower Hill, Novagold, INV Metals, Premier Gold, MAG Silver, Midas Gold, Algold Resources, Eastmain Resources, Resources African West, Belo Sun Mining, Artemis Gold dhe Sirios Resources.

Një gjë që mund të ngadalësojë M&A, natyrisht, është paaftësia e kompanive gjatë pandemisë aktuale për të kryer vizita në terren të blerjeve të mundshme. Si rezultat, "blerësit që shkëlqejnë në analizën 'desktop' të aseteve mund të gjejnë një 'përparësi' ndaj konkurrentëve të tyre".

@Nick Sun      [email protected]