Prezz tad-deheb u tnaqqis tar-riżerva biex issuq M&A – BofA

Il-valur totali tat-tranżazzjoni ta’ għaqdiet u akkwisti fit-tieni kwart tas-sena laħaq $ 2.86 biljun fi tnax-il ftehim, b’xerrejja Ċiniżi li jakkwistaw assi tad-deheb u kumpaniji iżgħar jingħaqdu biex isiru produtturi ta’ livell medju, jgħid il-Bank of America Securities f’rapport ġdid. .

Il-bank ta 'investiment innota li t-12-il tranżazzjoni rrappreżentaw l-ogħla total ta' kull tliet xhur mir-raba 'kwart tal-2012, u l-valur tad-dollaru kien kważi d-doppju ta' dak li deher fi ftehimiet ta 'M&A matul l-ewwel kwart tal-2020.

Irrimarka wkoll li waħda mix-xejriet fit-tieni kwart kienet il-preferenza għal assi diġà fil-produzzjoni jew kważi fil-produzzjoni. "Sitta mit-tnax-il tranżazzjoni f'Q2'20 kienu għal assi fil-produzzjoni bħalissa," jgħid ir-rapport.

Filwaqt li ddeskriva l-klima ta’ investiment attwali bħala “suq tax-xerrej għall-kumpaniji,” Bank of America (BofA) innota li ħamsa mit-tranżazzjonijiet b’riżervi li seħħew fit-tieni kwart tas-sena “kienu pprezzati bi skont ta’ 23% għad-deheb prevalenti. prezz, taħt il-medda storika ta’ -20% sa +10%.”

"Id-dejta tindika li H1'20 kien wieħed mill-aħjar perjodi biex tkun xerrej ta 'kumpaniji tad-deheb, minjieri u proġetti," temm il-bank.

"Għat-tranżazzjonijiet tal-kumpaniji tad-deheb, il-prezzijiet tal-akkwist, relattivi għall-prezz tad-deheb prevalenti, kienu bħala medja fl-inqas livell mill-2011 u t-tieni l-inqas mill-1998."

Il-bank irrimarka wkoll li “mega proġetti reġgħu lura fil-moda,” u kkwota l-akkwist ta’ Artemis Gold ta’ C$190 miljun fi flus kontanti tal-proġett Blackwater ta’ New Gold fil-Kolumbja Brittanika, wieħed mill-akbar depożiti ta’ deheb fil-miftuħ fil-Kanada, li “żiedet aktar minn $200. miljun ta’ valur tas-suq ġdid” lix-xerrej.

"Dan jista 'jpoġġi l-attenzjoni lura fuq kumpaniji bilqiegħda fuq multi-miljun oz. megaproġetti tad-deheb ta’ grad baxx.”

Barra minn hekk, mit-12-il ftehim fit-tieni kwart, sebgħa kellhom riservi u ħamsa kellhom riżorsi biss.

"L-"iljunfant fil-kamra" kienet l-għaqda amikevoli ta '$1.71 biljun ta' SSR Mining ma 'Alacer Gold fil-11 ta' Mejju 2020," tgħid, li ħolqot + 600,000 oz. produttur tad-deheb.

“Il-ħdax-il tranżazzjoni li fadal varjaw fid-daqs minn $27 miljun għal $238 miljun. Il-produtturi anzjani globali kienu assenti miċ-ċirku tal-M&A f'Q2'20.”

Barra minn hekk, nofs biss it-tranżazzjonijiet Q2 kienu f'ġurisdizzjonijiet favur it-tħaffir (il-Kanada, l-Awstralja u l-Gana), u dan juri li "l-istabbiltà politika [kienet] inqas importanti f'Q2'20."

Il-fluss tal-ftehim M&A mhux probabbli li jonqos fit-tieni nofs tas-sena, ibassar il-bank, bi prezzijiet tad-deheb ogħla u l-ħtieġa li jerġgħu jimtlew ir-riżervi.

"Għall-H2 2020, il-ħtieġa li jiġu sostitwiti r-riżervi mminati fl-2020 flimkien mal-prezz tad-deheb ogħla se jkunu katalisti biex imexxu aktar M&A," ikkummenta BofA fir-rapport tiegħu tad-9 ta 'Lulju. “Wara snin ta’ nuqqas ta’ investiment, naraw il-profili tal-produzzjoni taħt pressjoni u r-riżervi qed jonqsu. L-evidenza hija wisq ovvja biex tiġi injorata...Fi tmiem is-sena 2019, ir-riżervi totali tad-deheb għall-produtturi globali tad-deheb kienu jammontaw għal 612-il miljun oz., tnaqqis ta '30% mill-quċċata ta' 875 miljun oz. fi tmiem is-sena 2012, ekwivalenti għal indiċi tal-ħajja tar-riżerva li qed jonqsu.”

Huwa jbassar li bid-deheb li qed jikber $ 1,750 kull oz., Ir-riżultat se jkun "flussi ta' flus mingħajr xkiel u multipli ta' valutazzjoni li qed jespandu" li se jixbhu ħafna lill-perjodu ta' M&A rekord bejn l-2010 u l-2013. Produtturi ta' livell medju li ma jagħmlux dan. titratta, tirraġuna, “jirriskjaw li ‘jħallu lura’ minn sħabhom li qed jikbru malajr.”

“Konsegwenza mhux intenzjonata ta’ bejgħ ta’ assi mhux ewlenin minn produtturi anzjani tad-deheb (wara l-mega amalgamazzjonijiet lejn l-aħħar tal-2018-bidu tal-2019) wasslet għal settur tal-produtturi ta’ nofs il-livell ‘anzjan’ li qed jiżdied immarkat minn produzzjoni tad-deheb fil-1.0-1.75 miljun oz. . firxa,” jgħid ir-rapport. "Dawn il-produtturi akbar aktar likwidi qed jiġu għall-attenzjoni ta 'investituri globali tad-deheb (x'aktarx għad-detriment tal-produtturi iżgħar tad-deheb ta' livell medju [0.5-1.0 miljun oz.]."

Il-bank jelenka tmien kumpaniji li huma produtturi ta’ livell intermedju/nofs li jemmen li għandhom minjieri “intriġenti” u jew proġetti ta’ żvilupp: Pretium Resources, Victoria Gold, Torex Gold, Wesdome Gold Mines, New Gold, Lundin Gold, Teranga Gold u Perseus Mining .

Fuq il-front tal-esplorazzjoni u l-iżvilupp, BofA tgħid li l-lista tagħha ta’ kumpaniji b’assi interessanti fiha: Gold Road Resources, Osisko Mining, Rubicon Minerals (issa Battle North Gold), Great Bear Resources, Gold Standard, Orla Mining, Sabina Gold & Silver, Marathon Gold, Okio Resources, International Tower Hill, Novagold, INV Metals, Premier Gold, MAG Silver, Midas Gold, Algold Resources, Eastmain Resources, West African Resources, Belo Sun Mining, Artemis Gold, u Sirios Resources.

Ħaġa waħda li tista 'tnaqqas l-M&A, ovvjament, hija l-inkapaċità tal-kumpaniji matul il-pandemija attwali li jagħmlu żjarat fuq il-post ta' akkwisti potenzjali. Bħala riżultat, "akkwirenti li jeċċellaw fl-analiżi 'desktop' tal-assi jistgħu jsibu 'vantaġġ' fuq il-kompetituri tagħhom."

@Nick Sun      [email protected]