M＆Aを推進するための金価格と予備金の枯渇– BofA

バンクオブアメリカ証券は、今年の第2四半期のM＆Aの総取引額は12件の取引で28.6億ドルに達し、中国のバイヤーが金資産を取得し、中小企業が力を合わせて中間層の生産者になると述べています。 。

投資銀行は、12件の取引が2012年の第4四半期以来の最高の四半期合計を表し、ドルの価値は2020年の第1四半期のM＆A取引で見られたもののほぼ2倍であると述べました。

また、第2四半期の傾向の1つは、すでに生産中またはほぼ生産中の資産の選好であると指摘しました。 「20年第2四半期の12件の取引のうち6件は、現在生産中の資産に関するものでした」とレポートは述べています。

Bank of America（BofA）は、現在の投資環境を「企業の買い手市場」として説明し、今年の第2四半期に行われた準備金との取引のうち5つは、「一般的な金に対して23％の割引価格で行われた」と述べました。価格は、過去の範囲である-20％から+ 10％を下回っています。」

「データは、H1'20が金会社、鉱山、プロジェクトの買い手にとって最良の時期の1つであったことを示しています」と銀行は結論付けました。

「金会社の取引では、一般的な金価格と比較した買収価格は、平均して2011年以来の最低水準であり、1998年以来2番目に低い水準でした。」

銀行はまた、「メガプロジェクトが再び流行している」と指摘し、ブリティッシュコロンビア州のニューゴールドのブラックウォータープロジェクトのアルテミスゴールドによる1億9000万カナダドルの現金取得を引用しました。何百万もの新しい市場価値」を購入者に提供します。

「これにより、数百万オンスの企業にスポットライトが戻る可能性があります。 低品位の金のメガプロジェクト。」

さらに、第2四半期の12件の取引のうち、7件は準備金があり、5件はリソースのみでした。

「 『部屋の中の象』は、2020年5月11日のSSRマイニングによるAlacer Goldとの友好的な17億1,000万ドルの全株式合併でした」と、+ 600,000オンスを生み出したと述べています。 金の生産者。

「残りの11件の取引の規模は、2700万ドルから2億3800万ドルの範囲でした。 世界のシニアプロデューサーは、20年第2四半期にM＆Aサーカスを欠席しました。」

さらに、第2四半期の取引の半分だけが鉱業に適した管轄区域（カナダ、オーストラリア、ガーナ）で行われ、「第2四半期には政治的安定性はそれほど重要ではなかった」ことを示しています。

銀行は、金価格の上昇と準備金の補充の必要性から、M＆Aの取引フローが下半期に減速する可能性は低いと予測しています。

「2020年下半期には、2020年に採掘された埋蔵量に加えて金価格の上昇を置き換える必要性が、さらなるM＆Aを推進するきっかけとなるでしょう」とBofAは7月9日のレポートでコメントしました。 「何年にもわたる過少投資の後、生産プロファイルは圧力を受け、埋蔵量は減少しています。 証拠は無視できないほど明白です…2019年末の世界の金生産者の総金準備量は6億1,200万オンスで、ピーク時の8億7,500万オンスから30％減少しました。 2012年末現在、予備寿命指数の低下に相当します。」

金のクレスティングが1オンスあたり1,750ドルになると、結果は「ウィンドフォールのフリーキャッシュフローと評価の倍数の拡大」になり、2010年から2013年までの記録的なM＆Aの期間によく似ていると予測されます。取引は、「急速に成長している仲間によって「取り残される」リスク」を理由としています。

「シニア金生産者による非中核資産売却の意図しない結果（2018年後半から2019年初頭にメガ合併後）は、1.0〜175万オンスの金生産量で特徴づけられる急成長する「シニア」中間層生産者セクターにつながりました。 。 範囲」と報告書は述べています。 「これらのより大規模で流動性の高い生産者は、世界の金投資家の注目を集めています（おそらく、より小規模な中間層の金生産者[50〜100万オンス]を犠牲にしています。」

銀行は、「興味をそそる」鉱山や開発プロジェクトがあると信じている中間/中間層の生産者である8つの企業をリストしています：Pretium Resources、Victoria Gold、Torex Gold、Wesdome Gold Mines、New Gold、Lundin Gold、Teranga Gold、Perseus Mining 。

探査と開発の面では、BofAによると、興味深い資産を持つ企業のリストには、Gold Road Resources、Osisko Mining、Rubicon Minerals（現在はBattle North Gold）、Great Bear Resources、Gold Standard、Orla Mining、Sabina Gold＆Silver、Marathonが含まれています。ゴールド、オキオリソース、インターナショナルタワーヒル、ノバゴールド、INVメタル、プレミアゴールド、MAGシルバー、ミダスゴールド、アルゴールドリソース、イーストメインリソース、ウェストアフリカンリソース、ベロサンマイニング、アルテミスゴールド、シリオスリソース。

もちろん、M＆Aを遅らせる可能性のあることの1つは、現在のパンデミックの間、企業が買収の可能性のあるサイト訪問を実施できないことです。 その結果、「資産の「デスクトップ」分析に優れた買収者は、競合他社よりも「優位性」を見つけることができました。」

@Nick Sun      [email protected]