Цена злата и исцрпљивање резерви за покретање М&А – БофА

Укупна вредност трансакција спајања и аквизиција у другом тромесечју године достигла је 2,86 милијарди долара у дванаест послова, при чему су кинески купци стицали златну имовину, а мање компаније удружиле снаге како би постале произвођачи средњег ранга, наводи Банк оф Америца Сецуритиес у новом извештају. .

Инвестициона банка је напоменула да је 12 трансакција представљало највећи квартални укупан износ од четвртог квартала 2012. године, а вредност долара је била скоро дупло већа од оне која је забележена у пословима спајања и преузимања током првог квартала 2020. године.

Такође је истакнуто да је један од трендова у другом кварталу преференција средстава која су већ у производњи или су скоро у производњи. „Шест од дванаест трансакција у К2'20 односило се на средства која су тренутно у производњи“, наводи се у извештају.

Описујући тренутну инвестициону климу као „тржиште купаца за компаније“, Банк оф Америца (БофА) је напоменула да је пет трансакција са резервама које су се десиле у другом кварталу године „имало попуст од 23% у односу на преовлађујуће злато цена, испод историјског опсега од -20% до +10%.“

„Подаци говоре да је прва половина 2020. године била један од најбољих периода за купац златних компанија, рудника и пројеката“, закључује банка.

„За трансакције златних компанија, цене набавке, у односу на преовлађујућу цену злата, биле су у просеку на најнижем нивоу од 2011. и друге најниже од 1998. године.

Банка је такође истакла да су „мега пројекти поново у моди“, наводећи да је Артемис Голд купио готовину од 190 милиона канадских долара за пројекат Блацкватер компаније Нев Голд у Британској Колумбији, једног од највећих отворених налазишта злата у Канади, који је „додао преко 200 долара милиона нове тржишне вредности” купцу.

„Ово би могло да врати пажњу на компаније које седе на више милиона оз. мегапројекти злата ниског квалитета“.

Поред тога, од 12 послова у другом кварталу, седам је имало резерве, а пет само ресурсе.

„Слон у соби“ је било пријатељско спајање компаније ССР Мининг од 1,71 милијарди долара са Алацер Голд-ом 11. маја 2020.“, наводи се, чиме је створено +600.000 оз. произвођач злата.

„Преосталих једанаест трансакција биле су величине од 27 до 238 милиона долара. Глобални старији продуценти су били одсутни из циркуса М&А у К2'20.”

Штавише, само половина трансакција у другом кварталу била је у јурисдикцијама које су погодне за рударство (Канада, Аустралија и Гана), што илуструје да је „политичка стабилност [била] мање важна у К2'20.“

Мало је вероватно да ће ток послова М&А успорити у другој половини године, предвиђа банка, са вишим ценама злата и потребом да се попуне резерве.

„За друго полугодиште 2020., потреба за замјеном резерви ископаних 2020. плус виша цијена злата биће катализатори за даље М&А“, коментарише БофА у свом извјештају од 9. јула. „Након година недовољног улагања, видимо да су профили производње под притиском, а резерве у паду. Докази су превише очигледни да би се занемарили… На крају 2019. укупне резерве злата за глобалне произвођаче злата износиле су 612 милиона оз., што је 30% мање у односу на врхунац од 875 милиона оз. на крају 2012. године, што је једнако опадању индекса животних резерви.”

Предвиђено је да ће злато достићи 1.750 долара по оз., резултат ће бити „ненапредни токови готовине и повећање вишеструких процена” који ће много личити на период рекордних М&А између 2010. и 2013. Произвођачи средњег ранга који то не раде послује, образлаже, „ризикују да буду 'остављени' од стране својих вршњака који брзо расту."

„Ненамерна последица продаје неосновних средстава од стране виших произвођача злата (након мега спајања крајем 2018. - почетком 2019.) довела је до растућег сектора 'сениор' средњих произвођача који је обележен производњом злата у 1,0-1,75 милиона оз. . домет“, наводи се у извештају. „Ови већи ликвиднији произвођачи привлаче пажњу глобалних инвеститора у злато (вероватно на рачун мањих произвођача злата средњег ранга [0,5-1,0 милиона оз.])“

Банка наводи осам компанија које су средњи/средњи произвођачи за које верује да имају „интригантне“ руднике и/или развојне пројекте: Претиум Ресоурцес, Вицториа Голд, Торек Голд, Весдоме Голд Минес, Нев Голд, Лундин Голд, Теранга Голд и Персеус Мининг .

Што се тиче истраживања и развоја, БофА каже да њена листа компанија са интересантном имовином садржи: Голд Роад Ресоурцес, Осиско Мининг, Рубицон Минералс (сада Баттле Нортх Голд), Греат Беар Ресоурцес, Голд Стандард, Орла Мининг, Сабина Голд & Силвер, Маратхон Голд, Окио Ресоурцес, Интернатионал Товер Хилл, Новаголд, ИНВ Металс, Премиер Голд, МАГ Силвер, Мидас Голд, Алголд Ресоурцес, Еастмаин Ресоурцес, Вест Африцан Ресоурцес, Бело Сун Мининг, Артемис Голд и Сириос Ресоурцес.

Једна ствар која би могла успорити М&А, наравно, је неспособност компанија током тренутне пандемије да врше посете локацијама потенцијалних аквизиција. Као резултат тога, „купци који се истичу у 'десктоп' анализи имовине могли би да пронађу 'ивицу' у односу на своје конкуренте."

@Nick Sun      [email protected]