M&A – BofA қозғайтын алтын бағасы және қордың таусылуы

Жылдың екінші тоқсанындағы бірігулер мен сатып алулардың жалпы транзакциялық құны он екі мәміле бойынша 2,86 миллиард долларға жетті, қытайлық сатып алушылар алтын активтерін сатып алды және кішігірім компаниялар орта деңгейлі өндірушілер болу үшін күш біріктірді, деп хабарлайды Bank of America Securities жаңа есебінде. .

Инвестициялық банк 12 транзакция 2012 жылдың төртінші тоқсанынан бергі ең жоғары тоқсандық жиынтықты білдіретінін және доллардың құны 2020 жылдың бірінші тоқсанындағы M&A мәмілелеріндегіден екі есеге жуық болғанын атап өтті.

Сондай-ақ, екінші тоқсандағы үрдістердің бірі қазірдің өзінде өндірістегі немесе өндірісте болған активтерге артықшылық беру екенін атап өтті. «2'20-тоқсандағы он екі транзакцияның алтауы қазір өндірістегі активтерге қатысты», - делінген есепте.

Ағымдағы инвестициялық ахуалды «компаниялар үшін сатып алушы нарығы» ретінде сипаттай отырып, Bank of America (BofA) жылдың екінші тоқсанында орын алған резервтермен жасалған бес транзакцияның «бағасы бар алтынға 23% жеңілдікпен бағаланғанын» атап өтті. бағасы -20%-дан +10%-ға дейінгі тарихи диапазоннан төмен.

«Деректер H1'20 алтын компанияларын, кеніштерін және жобаларын сатып алушы болу үшін ең жақсы кезеңдердің бірі болғанын көрсетеді», - деп қорытындылады банк.

«Алтын компаниясының операциялары үшін, басым алтын бағасына қатысты сатып алу бағалары орта есеппен 2011 жылдан бергі ең төменгі деңгейде және 1998 жылдан бері екінші ең төменгі деңгейде болды».

Сондай-ақ банк Артемис Голдтың Канададағы ең ірі ашық алтын кен орындарының бірі болып табылатын Британдық Колумбиядағы New Gold's Blackwater жобасын 190 миллион канада долларына қолма-қол сатып алуына сілтеме жасай отырып, «мега жобалардың сәнге қайта оралғанын» атап өтті, ол «200 доллардан астам қосты. миллион жаңа нарықтық құн» сатып алушыға.

«Бұл көп миллион унцияда отырған компанияларға назар аударуы мүмкін. төмен сұрыпты алтын мегажобалары».

Сонымен қатар, екінші тоқсандағы 12 мәміленің жетеуі қор, бесеуінде тек ресурстар болды.

«Бөлмедегі піл» SSR Mining компаниясының 2020 жылдың 11 мамырында Alacer Gold компаниясымен 1,71 миллиард долларға достық бірігуі болды», - делінген онда +600 000 унция жасаған. алтын өндіруші.

«Қалған он бір транзакция көлемі 27 миллион доллардан 238 миллион долларға дейін ауытқиды. Әлемдік аға продюсерлер 2'20-тоқсанда M&A циркіне қатыспады.

Оның үстіне, екінші тоқсандағы транзакциялардың жартысы ғана тау-кен өнеркәсібіне қолайлы юрисдикцияларда (Канада, Австралия және Гана) болды, бұл «2020-тоқсанда саяси тұрақтылықтың маңыздырақ болғанын» көрсетеді.

Банк болжауынша, алтын бағасының жоғарылауымен және резервтерді толықтыру қажеттілігімен M&A мәмілелерінің ағыны жылдың екінші жартыжылдығында баяулауы екіталай.

«2020 жылдың екінші жартысы үшін 2020 жылы өндірілген қорларды ауыстыру қажеттілігі және алтын бағасының жоғарылауы одан әрі M&A-ны ынталандыру үшін катализатор болады», - деп түсіндірді BofA 9 шілдедегі есебінде. «Инвестициялар аз болған жылдардан кейін біз қысым астында өндіріс профильдерін және қорлардың құлдырауын көріп отырмыз. Дәлелдерді елемеу үшін тым анық... 2019 жылдың соңында әлемдік алтын өндірушілер үшін жалпы алтын қоры 875 миллион унция шыңынан 30%-ға төмендеп, 612 миллион унцияны құрады. 2012 жылдың аяғында өмір сүрудің резервтік индекстерінің төмендеуіне теңестіреді.

Ол алтынның бір унциясына 1750 долларды құрайтынын болжайды, бұл нәтиже 2010 және 2013 жылдар арасындағы рекордтық M&A кезеңіне ұқсайтын «таза ақша ағындары мен кеңейтілген бағалау еселіктері» болады. Мұны істемейтін орта деңгейдегі өндірушілер мәмілелер, бұл «тез өсіп келе жатқан құрдастарының «артта қалуы» қаупін тудырады».

«Аға алтын өндірушілердің негізгі емес активтерді сатуының күтпеген салдары (2018 жылдың аяғы мен 2019 жылдың басындағы мега бірігуден кейін) 1,0-1,75 миллион унция алтын өндірумен белгіленген «аға» орта деңгейлі өндіруші сектордың өркендеуіне әкелді. . ауқымы », - делінген баяндамада. «Бұл үлкенірек өтімді өндірушілер жаһандық алтын инвесторларының назарына түсуде (мүмкін, кішігірім орта деңгейдегі алтын өндірушілердің есебінен [0,5-1,0 миллион унция]».

Банк «қызықты» кеніштері немесе жобалары бар деп есептейтін орта/орта деңгейлі өндірушілер болып табылатын сегіз компанияны тізімдейді: Pretium Resources, Victoria Gold, Torex Gold, Wesdome Gold Mines, New Gold, Lundin Gold, Teranga Gold және Perseus Mining. .

Барлау және игеру саласында BofA қызықты активтері бар компаниялардың тізімінде мыналарды қамтиды: Gold Road Resources, Osisko Mining, Rubicon Minerals (қазіргі Battle North Gold), Great Bear Resources, Gold Standard, Orla Mining, Sabina Gold & Silver, Marathon Gold, Okio Resources, International Tower Hill, Novagold, INV Metals, Premier Gold, MAG Silver, Midas Gold, Algold Resources, Eastmain Resources, West African Resources, Belo Sun Mining, Artemis Gold және Sirios ресурстары.

M&A-ны бәсеңдетуі мүмкін нәрсе, әрине, қазіргі пандемия кезінде компаниялардың әлеуетті сатып алуларға сайтқа бару мүмкін еместігі. Нәтижесінде, «активтерді «үстелде» талдауда жақсы жұмыс істейтін сатып алушылар бәсекелестерінен «жеңдік» таба алады».

@Nick Sun      [email protected]