Ոսկու գինը և պահուստի սպառումը խթանելու են M&A – BofA

Միաձուլումների և ձեռքբերումների ընդհանուր գործարքների արժեքը տարվա երկրորդ եռամսյակում հասել է 2,86 միլիարդ դոլարի տասներկու գործարքների արդյունքում, չինացի գնորդները ձեռք են բերել ոսկու ակտիվներ, իսկ փոքր ընկերությունները միավորել են ուժերը՝ դառնալու միջին մակարդակի արտադրողներ, ասվում է Bank of America Securities-ի նոր զեկույցում: .

Ներդրումային բանկը նշել է, որ 12 գործարքները եռամսյակային ամենաբարձր ցուցանիշն են 2012 թվականի չորրորդ եռամսյակից ի վեր, իսկ դոլարի արժեքը գրեթե կրկնապատիկ է եղել, քան 2020 թվականի առաջին եռամսյակի ընթացքում M&A գործարքներում:

Այն նաև մատնանշեց, որ երկրորդ եռամսյակի միտումներից մեկն արդեն արտադրության կամ գրեթե արտադրության մեջ գտնվող ակտիվների նախապատվությունն էր: «2020 եռամսյակի տասներկու գործարքներից վեցը վերաբերում էին ներկայումս արտադրվող ակտիվներին», - ասվում է զեկույցում:

Ներկայիս ներդրումային միջավայրը բնութագրելով որպես «ընկերությունների համար գնորդների շուկա»՝ Bank of America-ն (BofA) նշել է, որ պահուստներով գործարքներից հինգը, որոնք տեղի են ունեցել տարվա երկրորդ եռամսյակում, «գնացել են 23% զեղչով գերակշռող ոսկու նկատմամբ։ գինը՝ -20%-ից +10% պատմական միջակայքից ցածր»։

«Տվյալները ցույց են տալիս, որ 20-րդ կիսամյակը ոսկու ընկերությունների, հանքավայրերի և նախագծերի գնորդ լինելու լավագույն ժամանակաշրջաններից մեկն էր»,- եզրակացրել են բանկում։

«Ոսկու ընկերությունների գործարքների համար ձեռքբերման գները, համեմատած ոսկու գերակշռող գնի հետ, միջինում եղել են ամենացածր մակարդակը 2011 թվականից ի վեր և երկրորդ ամենացածրը 1998 թվականից ի վեր»:

Բանկը նաև նշել է, որ «մեգա նախագծերը նորից նորաձև են»՝ վկայակոչելով Artemis Gold-ի կողմից 190 միլիոն C$ կանխիկ ձեռքբերման New Gold's Blackwater նախագծի Բրիտանական Կոլումբիայում, որը Կանադայի ամենամեծ բացահանքի ոսկու հանքավայրերից մեկն է, որը «ավելացրել է ավելի քան 200 դոլար: միլիոն նոր շուկայական արժեքով» գնորդին:

«Սա կարող է կրկին ուշադրություն դարձնել այն ընկերությունների վրա, որոնք նստում են բազմամիլիոն ունցիա: ցածրորակ ոսկու մեգանախագծեր»։

Բացի այդ, երկրորդ եռամսյակի 12 գործարքներից յոթը պահուստներ ունեին, իսկ հինգը՝ միայն ռեսուրսներ:

«Սենյակում գտնվող փիղը» SSR Mining-ի 1,71 միլիարդ դոլար արժողությամբ բոլոր բաժնետոմսերի ընկերական միաձուլումն էր Alacer Gold-ի հետ 2020 թվականի մայիսի 11-ին», - ասվում է այնտեղ, որը ստեղծել է +600,000 ունցիա: ոսկի արտադրող.

«Մնացած տասնմեկ գործարքների չափը տատանվել է 27 միլիոնից մինչև 238 միլիոն դոլար: Համաշխարհային ավագ պրոդյուսերները բացակայում էին M&A կրկեսից 2'20-րդ եռամսյակում»:

Ավելին, 2-րդ եռամսյակի գործարքների միայն կեսն է եղել հանքարդյունաբերության համար հարմար իրավասություններում (Կանադա, Ավստրալիա և Գանա), ինչը ցույց է տալիս, որ «քաղաքական կայունությունը [20-րդ եռամսյակում] ավելի քիչ կարևոր էր»:

Բանկը կանխատեսում է, որ M&A գործարքների հոսքը երկրորդ կիսամյակում կդանդաղի ոսկու ավելի բարձր գների և պահուստների համալրման անհրաժեշտության դեպքում:

«2020 թվականի երկրորդ կիսամյակի համար 2020 թվականին արդյունահանված պաշարների փոխարինման անհրաժեշտությունը, գումարած ոսկու ավելի բարձր գինը, կատալիզատորներ կլինեն հետագա M&A խթանելու համար», - մեկնաբանել է BofA-ն հուլիսի 9-ի իր զեկույցում: «Տարիներ շարունակ թեր ներդրումներից հետո մենք տեսնում ենք, որ արտադրության պրոֆիլները ճնշման տակ են, իսկ պաշարները՝ նվազում: Ապացույցները չափազանց ակնհայտ են անտեսելու համար… 2019 թվականի տարեվերջին ոսկու ընդհանուր պաշարները համաշխարհային ոսկու արտադրողների համար կազմել են 612 միլիոն ունցիա՝ 30%-ով պակաս՝ 875 միլիոն ունց գագաթնակետից: տարեվերջին` հավասարեցնելով պահուստային կյանքի ցուցանիշների նվազմանը»:

Այն կանխատեսում է, որ մեկ ունցիայի դիմաց 1750 դոլար ոսկու աճի դեպքում արդյունքը կլինի «անսպասելի դրամական հոսքեր և ընդլայնվող գնահատման բազմապատիկ», որը շատ նման կլինի 2010-ից 2013 թվականների միջև M&A ռեկորդային ժամանակաշրջանին: Միջին մակարդակի արտադրողները, որոնք չեն անում: Ըստ դրա՝ գործարքները «վտանգում են «հետևում մնալու» իրենց արագ աճող հասակակիցների կողմից»։

«Ոսկու բարձր արտադրողների կողմից ոչ հիմնական ակտիվների վաճառքի չնախատեսված հետևանքը (2018-ի վերջին-2019-ի սկզբին տեղի ունեցած մեգամիաձուլումներից հետո) հանգեցրել է միջին մակարդակի արտադրողների «ավագ» հատվածի աճի, որը նշանավորվել է ոսկու արդյունահանմամբ 1,0-1,75 միլիոն ունցիա: . միջակայք»,- նշվում է զեկույցում։ «Այս ավելի մեծ, ավելի հեղուկ արտադրողները հայտնվում են համաշխարհային ոսկու ներդրողների ուշադրության կենտրոնում (հավանաբար, միջին մակարդակի ոսկու փոքր արտադրողների հաշվին [0,5-1,0 միլիոն ունցիա]»:

Բանկը թվարկում է ութ ընկերություններ, որոնք միջանկյալ/միջին մակարդակի արտադրողներ են, որոնք, ըստ նրա, ունեն «հետաքրքիր» հանքեր և կամ զարգացման նախագծեր՝ Pretium Resources, Victoria Gold, Torex Gold, Wesdome Gold Mines, New Gold, Lundin Gold, Teranga Gold և Perseus Mining։ .

Հետախուզման և զարգացման ուղղությամբ, BofA-ն ասում է, որ իր հետաքրքիր ակտիվներով ընկերությունների ցանկը պարունակում է. Gold Road Resources, Osisko Mining, Rubicon Minerals (այժմ Battle North Gold), Great Bear Resources, Gold Standard, Orla Mining, Sabina Gold & Silver, Marathon: Ոսկի, Okio Resources, International Tower Hill, Novagold, INV Metals, Premier Gold, MAG Silver, Midas Gold, Algold Resources, Eastmain Resources, West African Resources, Belo Sun Mining, Artemis Gold և Sirios Resources:

Մի բան, որը կարող է դանդաղեցնել M&A-ն, իհարկե, ընկերությունների անկարողությունն է ընթացիկ համաճարակի ժամանակ պոտենցիալ գնումների այցելություններ իրականացնելու համար: Արդյունքում, «ձեռքբերողները, որոնք գերազանցում են ակտիվների «desktop» վերլուծությունը, կարող են «առավելություն» գտնել իրենց մրցակիցների նկատմամբ»:

@Nick Sun      [email protected]