ოქროს ფასი და რეზერვის ამოწურვა M&A - BofA

შერწყმისა და შესყიდვების მთლიანმა ტრანზაქციის ღირებულებამ წლის მეორე კვარტალში მიაღწია 2,86 მილიარდ აშშ დოლარს თორმეტ გარიგებაში, ჩინელი მყიდველები იძენენ ოქროს აქტივებს და მცირე კომპანიებმა შეუერთდნენ ძალებს, რომ გახდნენ საშუალო დონის მწარმოებლები, ნათქვამია Bank of America Securities-ის ახალ ანგარიშში. .

საინვესტიციო ბანკმა აღნიშნა, რომ 12 ტრანზაქცია წარმოადგენს ყველაზე მაღალ კვარტალურ ჯამს 2012 წლის მეოთხე კვარტლის შემდეგ და დოლარის ღირებულება თითქმის ორჯერ იყო ვიდრე M&A გარიგებებში 2020 წლის პირველ კვარტალში.

მან ასევე აღნიშნა, რომ მეორე კვარტალში ერთ-ერთი ტენდენცია იყო აქტივების უპირატესობა უკვე წარმოებაში ან თითქმის წარმოებაში. „მე-2'20 კვარტალში თორმეტი ტრანზაქციადან ექვსი ეხებოდა აქტივებს, რომლებიც ამჟამად წარმოების პროცესშია“, - ნათქვამია მოხსენებაში.

ამჟამინდელი საინვესტიციო კლიმატის აღწერისას, როგორც „მყიდველების ბაზარი კომპანიებისთვის“, Bank of America (BofA) აღნიშნა, რომ რეზერვებიდან ხუთი ტრანზაქცია, რომელიც განხორციელდა წლის მეორე კვარტალში, „ფასი იყო 23% ფასდაკლებით გაბატონებულ ოქროს მიმართ. ფასი, ისტორიული დიაპაზონის ქვემოთ -20%-დან +10%-მდე“.

„მონაცემები მიუთითებს, რომ H1'20 იყო ერთ-ერთი საუკეთესო პერიოდი ოქროს კომპანიების, მაღაროებისა და პროექტების მყიდველისთვის“, - ასკვნის ბანკმა.

„ოქროს კომპანიის ტრანზაქციებისთვის, შეძენის ფასები, ოქროს გაბატონებულ ფასთან შედარებით, საშუალოდ იყო ყველაზე დაბალ დონეზე 2011 წლის შემდეგ და მეორე ყველაზე დაბალი 1998 წლის შემდეგ.

ბანკმა ასევე აღნიშნა, რომ „მეგა პროექტები დაბრუნდა მოდაში“, მოჰყავს Artemis Gold-ის მიერ 190 მილიონი კანადური კანადის ფულადი შეძენის ნაღდი ფული ბრიტანეთის კოლუმბიაში New Gold's Blackwater პროექტის, ერთ-ერთი უდიდესი ღია ორმოს ოქროს საბადო კანადაში, რომელმაც „დაამატა $200-ზე მეტი. მილიონი ახალი საბაზრო ღირებულება“ მყიდველს.

„ამან შესაძლოა ყურადღების ცენტრში დააბრუნოს კომპანიები, რომლებიც მრავალმილიონ უნციაზე მუშაობენ. დაბალი ხარისხის ოქროს მეგაპროექტები“.

გარდა ამისა, მეორე კვარტალში 12 გარიგებიდან შვიდს ჰქონდა რეზერვები, ხუთს კი მხოლოდ რესურსები.

„სპილო ოთახში“ იყო SSR Mining-ის მეგობრული 1,71 მილიარდი დოლარის ყოვლისმომცველი შერწყმა Alacer Gold-თან 2020 წლის 11 მაისს“, ნათქვამია მასში, რომელმაც შექმნა +600,000 უნცია. ოქროს მწარმოებელი.

„დარჩენილი თერთმეტი ტრანზაქცია მერყეობდა 27 მილიონი დოლარიდან 238 მილიონ დოლარამდე. გლობალური უფროსი პროდიუსერები არ იყვნენ M&A ცირკიდან 2'20 კვარტალში.

უფრო მეტიც, მე-2 კვარტალში გატარებული ტრანზაქციების მხოლოდ ნახევარი იყო მაინინგისთვის ხელსაყრელ იურისდიქციებში (კანადა, ავსტრალია და განა), რაც ასახავს იმას, რომ „პოლიტიკური სტაბილურობა [იყო] ნაკლებად მნიშვნელოვანი კვარტალში 2'20“.

ბანკის პროგნოზით, M&A გარიგების ნაკადი წლის მეორე ნახევარში ნაკლებად სავარაუდოა, რომ შენელდება, ოქროს უფრო მაღალი ფასებით და რეზერვების შევსების საჭიროებით.

„2020 წლის მეორე ნახევრისთვის, 2020 წელს მოპოვებული რეზერვების შეცვლის აუცილებლობა, პლუს ოქროს უფრო მაღალი ფასი იქნება კატალიზატორი შემდგომი M&A-ის გასაძლიერებლად“, - თქვა BofA-მ 9 ივლისის ანგარიშში. „საკმარისი ინვესტიციების წლების შემდეგ, ჩვენ ვხედავთ წარმოების პროფილებს ზეწოლის ქვეშ და რეზერვების შემცირებაში. მტკიცებულება ძალიან აშკარაა, რომ იგნორირება არ მოხდეს… 2019 წლის ბოლოს ოქროს მთლიანი რეზერვები გლობალური ოქროს მწარმოებლებისთვის შეადგენდა 612 მილიონ უნციას, რაც 30%-ით ნაკლებია პიკიდან 875 მილიონი უნცია. 2012 წლის ბოლოს, რაც უტოლდება სარეზერვო სიცოცხლის ინდექსების შემცირებას“.

ის პროგნოზირებს, რომ ოქროს 1,750 აშშ დოლარის ოდენობით უნციაზე, შედეგი იქნება „უახლესი ფულადი ნაკადები და მზარდი შეფასების ჯერადი“, რაც ძალიან ჰგავს 2010 და 2013 წლებში რეკორდული M&A პერიოდს. საშუალო დონის მწარმოებლები, რომლებიც ამას არ აკეთებენ. ეს ამტკიცებს, რომ გარიგებები „რისკს „დატოვებენ“ მათი სწრაფად მზარდი თანატოლების მიერ“.

„ოქროს უფროსი მწარმოებლების მიერ არა-ძირითადი აქტივების გაყიდვის გაუთვალისწინებელმა შედეგებმა (მეგა შერწყმა 2018 წლის ბოლოს - 2019 წლის დასაწყისში) გამოიწვია მზარდი „უმაღლესი“ საშუალო დონის მწარმოებლების სექტორი, რომელიც გამოირჩეოდა ოქროს მოპოვებით 1.0-1.75 მილიონი უნცია. . დიაპაზონი“, - ნათქვამია ანგარიშში. „ეს უფრო დიდი, უფრო თხევადი მწარმოებლები ექცევა გლობალური ოქროს ინვესტორების ყურადღების ცენტრში (სავარაუდოდ, საშუალო დონის ოქროს მცირე მწარმოებლების [0.5-1.0 მილიონი უნცია.] ხარჯზე“.

ბანკი ჩამოთვლის რვა კომპანიას, რომლებიც არიან შუალედური/საშუალო დონის მწარმოებლები, რომლებსაც, მისი აზრით, აქვთ „ინტრიგანული“ მაღაროები და ან განვითარების პროექტები: Pretium Resources, Victoria Gold, Torex Gold, Wesdome Gold Mines, New Gold, Lundin Gold, Teranga Gold და Perseus Mining. .

კვლევისა და განვითარების ფრონტზე, BofA ამბობს, რომ მისი საინტერესო აქტივების მქონე კომპანიების სია შეიცავს: Gold Road Resources, Osisko Mining, Rubicon Minerals (ახლა Battle North Gold), Great Bear Resources, Gold Standard, Orla Mining, Sabina Gold & Silver, Marathon. ოქრო, Okio Resources, International Tower Hill, Novagold, INV Metals, Premier Gold, MAG Silver, Midas Gold, Algold Resources, Eastmain Resources, West African Resources, Belo Sun Mining, Artemis Gold და Sirios Resources.

ერთი რამ, რამაც შეიძლება შეანელოს M&A, რა თქმა უნდა, არის კომპანიების უუნარობა მიმდინარე პანდემიის დროს განახორციელონ პოტენციური შესყიდვების ვიზიტები. შედეგად, „შემყიდველებმა, რომლებიც გამოირჩევიან აქტივების „დესკტოპ“ ანალიზში, შეუძლიათ „უპირატესობის“ პოვნა კონკურენტებთან შედარებით“.

@Nick Sun      [email protected]