Алтны үнэ болон нөөцийн хомсдол нь M&A – BofA

Америкийн үнэт цаасны банкны шинэ тайланд, Хятадын худалдан авагчид алтны хөрөнгийг худалдан авч, жижиг компаниуд хүчээ нэгтгэснээр оны хоёрдугаар улиралд нэгдэх болон худалдан авах ажиллагааны нийт гүйлгээний дүн 2 тэрбум 860 сая ам.долларт хүрч, арван хоёр хэлцэл хийсэн байна. .

Хөрөнгө оруулалтын банк 12 гүйлгээ нь 2012 оны 4-р улирлаас хойшхи улирлын хамгийн өндөр гүйлгээг төлөөлж, долларын ханш 2020 оны эхний улирлын M&A хэлцлүүдтэй харьцуулахад бараг хоёр дахин өссөн болохыг хөрөнгө оруулалтын банк тэмдэглэв.

Хоёрдугаар улирлын чиг хандлагын нэг нь аль хэдийн үйлдвэрлэгдсэн эсвэл бараг үйлдвэрлэгдсэн хөрөнгийг илүүд үзэх явдал байсныг онцолсон. "2'20-р улирлын арван хоёр гүйлгээний зургаа нь одоо үйлдвэрлэгдэж байгаа хөрөнгийнх байсан" гэж тайланд дурджээ.

Өнөөгийн хөрөнгө оруулалтын орчныг "компаниудын худалдан авагчдын зах зээл" гэж тодорхойлж, Банк оф Америка (BofA) оны хоёрдугаар улиралд хийгдсэн нөөцтэй хийсэн гүйлгээний тав нь алтны үнээс 23 хувиар хямдарсан гэж тэмдэглэв. үнэ нь -20% -аас +10% хүртэлх түүхэн хязгаараас доогуур байна."

"Өгөгдөл нь H1'20 нь алтны компаниуд, уурхайнууд, төслүүдийг худалдан авахад хамгийн тохиромжтой үеүүдийн нэг байсныг харуулж байна" гэж банк дүгнэжээ.

"Алтны компанийн гүйлгээний хувьд алтны давамгайлсан үнэтэй харьцуулахад худалдан авах үнэ дунджаар 2011 оноос хойшхи хамгийн доод түвшинд, 1998 оноос хойшхи хоёр дахь хамгийн доод түвшинд байна."

Артемис Гоулд 190 сая канад долларын бэлэн мөнгөөр ​​Канадын хамгийн том ил уурхайн алтны ордуудын нэг болох Бритиш Колумби дахь Blackwater төслийг Артемис Гоулд худалдаж авснаар "мега төслүүд дахин моодонд оржээ" гэж тус банк онцлон тэмдэглэв. сая шинэ зах зээлийн үнэ” гэж худалдан авагчид .

"Энэ нь олон сая унц дээр сууж буй компаниудын анхаарлыг татах болно. бага агуулгатай алтны мега төслүүд.”

Түүнчлэн хоёрдугаар улиралд хийгдсэн 12 хэлцлийн долоо нь нөөцтэй, тав нь зөвхөн нөөцтэй байсан.

"Өрөөнд байгаа заан" нь 2020 оны 5-р сарын 11-нд SSR Mining-ын 1.71 тэрбум долларын бүх хувьцааг Alacer Gold-тай нэгтгэсэн найрсаг харилцаа байсан" гэж +600,000 унц үүсгэсэн байна. алт үйлдвэрлэгч.

“Үлдсэн арван нэгэн гүйлгээний хэмжээ 27 сая доллараас 238 сая долларын хооронд хэлбэлзэж байна. Дэлхийн ахмад продюсерууд 2'20-р улиралд M&A циркт оролцоогүй."

Түүнчлэн, 2-р улирлын гүйлгээний ердөө тал хувь нь уул уурхайд ээлтэй улс орнуудад (Канад, Австрали, Гана) хийгдсэн нь “2'20-р улиралд улс төрийн тогтвортой байдал [боловсрох] чухал биш байсныг харуулж байна.

Алтны үнэ өсөж, нөөцөө нөхөх шаардлагатай байгаа тул M&A хэлцлийн урсгал оны хоёрдугаар хагаст удаашрах магадлал багатай гэж банкны таамаглаж байна.

"2020 оны 2-р улирлын хувьд 2020 онд олборлосон нөөцөө солих шаардлага ба алтны үнэ өндөр байх нь цаашид M&A-ыг хөдөлгөх түлхэц болно" гэж BofA 7-р сарын 9-ний тайландаа тайлбарлав. “Хөрөнгө оруулалт дутуу олон жилийн дараа үйлдвэрлэлийн үзүүлэлтүүд дарамтанд орж, нөөц буурч байгааг бид харж байна. Энэ нотлох баримтыг үл тоомсорлоход дэндүү ойлгомжтой байна... 2019 оны эцсийн байдлаар дэлхийн алт үйлдвэрлэгчдийн нийт алтны нөөц 612 сая унц болж, дээд цэгтээ хүрсэн 875 сая унцаас 30%-иар буурсан байна. 2012 оны эцсийн байдлаар энэ нь нөөцийн амьдралын индекс буурсантай тэнцэж байна."

Нэг унц алтны үнэ 1750 ам.долларт хүрвэл үр дүн нь “Гэнэтийн мөнгөн гүйлгээ, үнэлгээний үржвэр” нэмэгдэх бөгөөд энэ нь 2010-2013 оны хооронд M&A рекорд тогтоосон үетэй төстэй харагдах болно. Ингэдэггүй дунд түвшний үйлдвэрлэгчид Энэ нь "хурдтай хөгжиж буй үе тэнгийнхэндээ "хоцрох" эрсдэлтэй гэж үздэг.

“Ахлах алт үйлдвэрлэгчдийн үндсэн бус хөрөнгийн борлуулалтын хүсээгүй үр дагавар (2018 оны сүүлээс 2019 оны эхээр болсон томоохон нэгдлүүдийн дараа) 1.0-1.75 сая унц алт олборлолтоор тэмдэглэгдсэн “ахлах” дунд түвшний үйлдвэрлэгч салбарыг бий болгоход хүргэв. . хүрээ" гэж тайланд дурджээ. "Эдгээр илүү их хөрвөх чадвартай томоохон үйлдвэрлэгчид дэлхийн алтны хөрөнгө оруулагчдын анхаарлыг татаж байна (жижиг дунд түвшний алт үйлдвэрлэгчид [0.5-1.0 сая унц.] хохиролтой байх магадлалтай)."

Тус банк нь "сонирхолтой" уурхай эсвэл бүтээн байгуулалтын төслүүдтэй гэж үзэж буй дунд/дунд түвшний үйлдвэрлэгчид болох 8 компанийг жагсаасан байна: Pretium Resources, Victoria Gold, Torex Gold, Wesdome Gold Mines, New Gold, Lundin Gold, Teranga Gold, Perseus Mining. .

Хайгуул, хөгжүүлэлтийн тал дээр BofA сонирхолтой хөрөнгөтэй компаниудын жагсаалтад Gold Road Resources, Osisko Mining, Rubicon Minerals (одоо Battle North Gold), Great Bear Resources, Gold Standard, Orla Mining, Sabina Gold & Silver, Marathon зэрэг багтсан байна. Gold, Okio Resources, International Tower Hill, Novagold, INV Metals, Premier Gold, MAG Silver, Midas Gold, Algold Resources, Eastmain Resources, West African Resources, Belo Sun Mining, Artemis Gold, Sirios Resources.

M&A-г удаашруулж болох нэг зүйл бол одоогийн тахлын үед компаниуд боломжит худалдан авалтын газар дээр очиж үзэх боломжгүй байх явдал юм. Үүний үр дүнд "хөрөнгийн "ширээний" дүн шинжилгээ хийх чадвар сайтай худалдан авагчид өрсөлдөгчдөөсөө илүү давуу талыг олж чадна."

@Nick Sun      [email protected]