តម្លៃមាស និងការកាត់បន្ថយទុនបម្រុងដើម្បីជំរុញ M&A – BofA

ធនាគារ Bank of America Securities បាននិយាយនៅក្នុងរបាយការណ៍ថ្មីមួយថា តម្លៃប្រតិបត្តិការសរុបនៃការរួមបញ្ចូលគ្នា និងការទិញយកនៅក្នុងត្រីមាសទី 2 នៃឆ្នាំនេះឈានដល់ 2.86 ពាន់លានដុល្លារក្នុងកិច្ចព្រមព្រៀងចំនួន 12 ដោយអ្នកទិញចិនទទួលបានទ្រព្យសម្បត្តិមាស និងក្រុមហ៊ុនតូចៗចូលរួមកម្លាំងដើម្បីក្លាយជាអ្នកផលិតកម្រិតមធ្យម។ .

ធនាគារវិនិយោគបានកត់សម្គាល់ថាប្រតិបត្តិការទាំង 12 តំណាងឱ្យចំនួនសរុបប្រចាំត្រីមាសខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីត្រីមាសទី 4 នៃឆ្នាំ 2012 ហើយតម្លៃប្រាក់ដុល្លារគឺជិតពីរដងដែលឃើញនៅក្នុងកិច្ចព្រមព្រៀង M&A ក្នុងអំឡុងត្រីមាសទីមួយនៃឆ្នាំ 2020។

វាក៏បានចង្អុលបង្ហាញថានិន្នាការមួយក្នុងចំណោមនិន្នាការនៅក្នុងត្រីមាសទី 2 គឺជាចំណូលចិត្តសម្រាប់ទ្រព្យសម្បត្តិដែលកំពុងផលិតរួចហើយ ឬជិតនៅក្នុងផលិតកម្ម។ របាយការណ៍នេះបាននិយាយថា "ប្រតិបត្តិការចំនួនប្រាំមួយក្នុងចំនោមប្រតិបត្តិការទាំងដប់ពីរនៅក្នុង Q2'20 គឺសម្រាប់ទ្រព្យសម្បត្តិដែលកំពុងផលិតនាពេលបច្ចុប្បន្ន"។

ដោយពណ៌នាអំពីបរិយាកាសវិនិយោគបច្ចុប្បន្នថាជា "ទីផ្សាររបស់អ្នកទិញសម្រាប់ក្រុមហ៊ុន" ធនាគារ Bank of America (BofA) បានកត់សម្គាល់ថាប្រតិបត្តិការចំនួន 5 ជាមួយទុនបំរុងដែលបានធ្វើឡើងនៅក្នុងត្រីមាសទី 2 នៃឆ្នាំនេះ "ត្រូវបានគេដាក់លក់ក្នុងតម្លៃបញ្ចុះតម្លៃ 23% ចំពោះមាសដែលកំពុងពេញនិយម។ តម្លៃទាបជាងចន្លោះពី -20% ទៅ +10% ។

ធនាគារបានសន្និដ្ឋានថា "ទិន្នន័យបង្ហាញថា H1'20 គឺជារយៈពេលដ៏ល្អបំផុតមួយដើម្បីក្លាយជាអ្នកទិញក្រុមហ៊ុនមាស រ៉ែ និងគម្រោងនានា"។

"សម្រាប់ប្រតិបត្តិការរបស់ក្រុមហ៊ុនមាស តម្លៃទិញយក ទាក់ទងទៅនឹងតម្លៃមាសដែលកំពុងមាន ជាមធ្យមនៅកម្រិតទាបបំផុតចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2011 និងជាកម្រិតទាបបំផុតទីពីរចាប់តាំងពីឆ្នាំ 1998"។

ធនាគារក៏បានចង្អុលបង្ហាញថា "គម្រោងធំបានត្រលប់មកវិញហើយ" ដោយលើកឡើងពីការទិញយកសាច់ប្រាក់ 190 លានដុល្លារ C$ 190 លានដុល្លាររបស់ Artemis Gold នៃគម្រោង New Gold's Blackwater នៅទីក្រុង British Columbia ដែលជាកន្លែងដាក់ប្រាក់បញ្ញើមាសដ៏ធំបំផុតមួយនៅក្នុងប្រទេសកាណាដា ដែល "បានបន្ថែមជាង 200 ដុល្លារ។ លាននៃតម្លៃទីផ្សារថ្មី” ទៅកាន់អ្នកទិញ។

"នេះប្រហែលជាធ្វើឱ្យមានការចាប់អារម្មណ៍លើក្រុមហ៊ុនដែលអង្គុយនៅលើពហុលានអោនស៍។ គម្រោងមេហ្គាមាសកម្រិតទាប។

លើសពីនេះ ក្នុងចំណោមកិច្ចព្រមព្រៀងទាំង 12 នៅត្រីមាសទីពីរ ប្រាំពីរមានទុនបម្រុង និងប្រាំមានធនធានតែប៉ុណ្ណោះ។

"ដំរីនៅក្នុងបន្ទប់" គឺជាការរួមបញ្ចូលគ្នានៃភាគហ៊ុនចំនួន 1.71 ពាន់លានដុល្លាររបស់ SSR Mining ជាមួយ Alacer Gold នៅថ្ងៃទី 11 ខែឧសភា ឆ្នាំ 2020" ដែលវាបានបង្កើត +600,000 oz ។ អ្នកផលិតមាស។

“ប្រតិបត្តិការចំនួន ១១ ដែលនៅសល់មានទំហំចាប់ពី ២៧ លានដុល្លារដល់ ២៣៨ លានដុល្លារ។ អ្នកផលិតជាន់ខ្ពស់ទូទាំងពិភពលោកបានអវត្តមានពីសៀក M&A នៅក្នុង Q2'20។

លើសពីនេះទៅទៀត មានតែពាក់កណ្តាលនៃប្រតិបត្តិការ Q2 ប៉ុណ្ណោះដែលស្ថិតនៅក្នុងយុត្តាធិការដែលងាយស្រួលរករ៉ែ (កាណាដា អូស្ត្រាលី និងហ្គាណា) ដែលបង្ហាញថា "ស្ថិរភាពនយោបាយ [មិនសូវសំខាន់] នៅក្នុង Q2'20"។

លំហូរនៃកិច្ចព្រមព្រៀង M&A ទំនងជាមិនថយចុះនៅក្នុងឆមាសទីពីរនៃឆ្នាំនេះទេ ដោយធនាគារបានព្យាករណ៍ថា ជាមួយនឹងតម្លៃមាសកាន់តែខ្ពស់ និងតម្រូវការក្នុងការបំពេញទុនបម្រុង។

BofA បានធ្វើអត្ថាធិប្បាយនៅក្នុងរបាយការណ៍ថ្ងៃទី 9 ខែកក្កដាថា "សម្រាប់ H2 2020 តម្រូវការដើម្បីជំនួសទុនបំរុងដែលបានជីកយកក្នុងឆ្នាំ 2020 បូកនឹងតម្លៃមាសខ្ពស់នឹងក្លាយជាកាតាលីករដើម្បីជំរុញ M&A បន្ថែមទៀត" BofA បានអត្ថាធិប្បាយនៅក្នុងរបាយការណ៍ថ្ងៃទី 9 ខែកក្កដារបស់ខ្លួន។ “បន្ទាប់ពីមានការវិនិយោគតិចឆ្នាំមក យើងឃើញទម្រង់ផលិតកម្មស្ថិតនៅក្រោមសម្ពាធ និងទុនបម្រុងធ្លាក់ចុះ។ ភស្តុតាងគឺច្បាស់ពេកក្នុងការមិនអើពើ… នៅចុងឆ្នាំ 2019 ទុនបំរុងមាសសរុបសម្រាប់អ្នកផលិតមាសពិភពលោកមានចំនួន 612 លានអោនស៍ ធ្លាក់ចុះ 30% ពីកម្រិតខ្ពស់បំផុតនៃ 875 លានអោនស៍។ នៅចុងឆ្នាំ 2012 ដែលស្មើនឹងការថយចុះសន្ទស្សន៍ជីវិតបម្រុង។

វាបានព្យាករណ៍ថាជាមួយនឹងមាសដែលមានតម្លៃ $1,750 ក្នុងមួយអោនស៍ លទ្ធផលនឹងជា "លំហូរសាច់ប្រាក់ដោយមិនគិតថ្លៃ និងការពង្រីកការវាយតម្លៃគុណតម្លៃ" ដែលនឹងមើលទៅដូចជាអំឡុងពេលនៃកំណត់ត្រា M&A រវាងឆ្នាំ 2010 និង 2013។ អ្នកផលិតកម្រិតមធ្យមដែលមិនធ្វើ កិច្ចព្រមព្រៀង វាជាហេតុផល "ហានិភ័យត្រូវបានទុកចោល" ដោយមិត្តភក្ដិដែលកំពុងរីកចម្រើនយ៉ាងឆាប់រហ័សរបស់ពួកគេ។

"ផលវិបាកដោយអចេតនានៃការលក់ទ្រព្យសកម្មមិនមែនស្នូលដោយអ្នកផលិតមាសជាន់ខ្ពស់ (បន្ទាប់ពីការរួមបញ្ចូលគ្នាដ៏ធំនៅចុងឆ្នាំ 2018 ដល់ដើមឆ្នាំ 2019) បាននាំឱ្យមានការកើនឡើងនូវវិស័យផលិតករពាក់កណ្តាលកម្រិត 'ជាន់ខ្ពស់' ដែលសម្គាល់ដោយទិន្នផលមាសនៅក្នុង 1.0-1.75 លានអោនស៍។ . របាយ​ការណ៍​នេះ​បាន​បញ្ជាក់​ថា៖ "អ្នកផលិតរាវធំជាងនេះកំពុងចាប់អារម្មណ៍អ្នកវិនិយោគមាសពិភពលោក (ទំនងជាត្រូវចំណាយលើអ្នកផលិតមាសពាក់កណ្តាលកម្រិតតូចជាង [0.5-1.0 លានអោនស៍]"។

ធនាគារបានចុះបញ្ជីក្រុមហ៊ុនចំនួនប្រាំបី ដែលជាអ្នកផលិតកម្រិតមធ្យម/មធ្យម ដែលខ្លួនជឿថាមានអណ្តូងរ៉ែ "គួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍" និងគម្រោងអភិវឌ្ឍន៍៖ ធនធានរ៉ែ រ៉ែមាស Victoria Gold, Torex Gold, Wesdome Gold Mines, New Gold, Lundin Gold, Teranga Gold និង Perseus Mining .

នៅលើផ្នែករុករក និងអភិវឌ្ឍន៍ BofA និយាយថា បញ្ជីក្រុមហ៊ុនរបស់ខ្លួនដែលមានទ្រព្យសម្បត្តិគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍រួមមាន: Gold Road Resources, Osisko Mining, Rubicon Minerals (ឥឡូវនេះ Battle North Gold), Great Bear Resources, Gold Standard, Orla Mining, Sabina Gold & Silver, Marathon Gold, Okio Resources, International Tower Hill, Novagold, INV Metals, Premier Gold, MAG Silver, Midas Gold, Algold Resources, Eastmain Resources, West African Resource, Belo Sun Mining, Artemis Gold, និង Sirios Resources។

រឿងមួយដែលអាចធ្វើឱ្យ M&A ធ្លាក់ចុះ ពិតណាស់គឺអសមត្ថភាពរបស់ក្រុមហ៊ុនក្នុងអំឡុងពេលជំងឺរាតត្បាតបច្ចុប្បន្នដើម្បីធ្វើការទស្សនាគេហទំព័រនៃការទិញយកសក្តានុពល។ ជាលទ្ធផល "អ្នកទិញដែលពូកែនៅ 'កុំព្យូទ័រ' វិភាគទ្រព្យសកម្មអាចរកឃើញ 'គែម' ជាងគូប្រជែងរបស់ពួកគេ។

@Nick Sun      [email protected]