Aukso kaina ir atsargų išeikvojimas skatina susijungimus ir įsigijimus – BofA

Bendra susijungimų ir įsigijimų sandorių vertė antrąjį metų ketvirtį pasiekė 2,86 mlrd. .

Investicinis bankas pažymėjo, kad 12 sandorių buvo didžiausias bendras ketvirčio skaičius nuo 2012 m. ketvirtojo ketvirčio, ​​o dolerio vertė buvo beveik dvigubai didesnė nei susijungimų ir įsigijimų sandoriuose 2020 m. pirmąjį ketvirtį.

Ji taip pat atkreipė dėmesį, kad viena iš antrojo ketvirčio tendencijų buvo pirmenybė jau gaminamam arba beveik gaminamam turtui. „Šeši iš dvylikos sandorių 2020 m. antrąjį ketvirtį buvo susiję su šiuo metu gaminamu turtu“, – teigiama ataskaitoje.

Apibūdindamas dabartinį investicinį klimatą kaip „įmonių pirkėjų rinką“, Bank of America (BofA) pažymėjo, kad penki sandoriai su atsargomis, įvykę antrąjį metų ketvirtį, „buvo įkainoti su 23% nuolaida vyraujančiam auksui. kaina, žemesnė už istorinį diapazoną nuo -20% iki +10%.

„Duomenys rodo, kad H1'20 buvo vienas geriausių laikotarpių būti aukso įmonių, kasyklų ir projektų pirkėju“, – padarė išvadą bankas.

„Aukso kompanijų sandorių įsigijimo kainos, palyginti su vyraujančia aukso kaina, buvo vidutiniškai žemiausio lygio nuo 2011 m. ir antras mažiausias nuo 1998 m.

Bankas taip pat atkreipė dėmesį, kad „megaprojektai grįžta į madą“, remdamasis „Artemis Gold“ už 190 mln. Kanados dolerių grynaisiais įsigytą „New Gold“ projektą „Blackwater“ Britų Kolumbijoje – vieną didžiausių atvirų aukso telkinių Kanadoje, kuris „pridėjo daugiau nei 200 USD“. milijono naujos rinkos vertės“ pirkėjui.

„Tai gali vėl atkreipti dėmesį į įmones, kurios uždirba kelis milijonus uncijų. žemos kokybės aukso megaprojektai.

Be to, iš 12 sandorių antrąjį ketvirtį septyniuose buvo atsargos, o penkiuose – tik ištekliai.

„Dramblys kambaryje“ buvo draugiškas „SSR Mining“ 1,71 mlrd. USD vertės visų akcijų susijungimas su „Alacer Gold“ 2020 m. gegužės 11 d.“, – teigiama jame, kuris sukūrė +600 000 uncijų. aukso gamintojas.

„Likusių vienuolikos sandorių dydis svyravo nuo 27 iki 238 mln. Pasauliniai vyresnieji prodiuseriai nedalyvavo susijungimų ir įsigijimų cirke 2020 m.

Be to, tik pusė antrojo ketvirčio sandorių buvo vykdomos kasybai palankiose jurisdikcijose (Kanada, Australija ir Gana), o tai rodo, kad „politinis stabilumas [buvo] mažiau svarbus 2020 m. antrąjį ketvirtį“.

Mažai tikėtina, kad susijungimų ir įsigijimų sandorių srautas antrąjį metų pusmetį sulėtės, prognozuoja bankas, aukso kainoms išaugus ir būtinybei papildyti atsargas.

„2020 m. antrąjį pusmetį poreikis pakeisti 2020 m. išgaunamas atsargas ir aukštesnė aukso kaina bus katalizatorius, paskatins tolesnius susijungimus ir įsigijimus“, – komentavo BofA liepos 9 d. „Po daugelio metų nepakankamų investicijų matome, kad gamybos profiliai patiria spaudimą, o atsargos mažėja. Įrodymai per daug akivaizdūs, kad juos būtų galima ignoruoti... 2019 metų pabaigoje pasaulinės aukso gamintojų aukso atsargos sudarė 612 mln. uncijų, ty 30 % mažiau nei 875 mln. 2012 m. pabaigoje, o tai prilygsta mažėjančiam rezervinio gyvavimo indeksui.

Prognozuojama, kad 1 750 USD už unciją aukso keteros rezultatas bus „nepaprasti grynųjų pinigų srautai ir didėjantys vertinimo kartotiniai“, kurie bus labai panašūs į rekordinį susijungimų ir įsigijimų laikotarpį 2010–2013 m. Vidutinio lygio gamintojai, kurie to nedaro. „rizikuoja būti „palikti nuo jų sparčiai augančių bendraamžių“.

„Dėl nenumatytų vyresniųjų aukso gamintojų nepagrindinio turto pardavimo (po milžiniškų susijungimų 2018 m. pabaigoje – 2019 m. pradžioje) rezultatas lėmė klestėjimą „vyresniojo“ vidutinio lygio gamintojų sektoriuje, kuriam būdinga 1,0–1,75 mln. uncijų aukso gavyba. . diapazonas“, – teigiama pranešime. „Šie didesni, likvidesni gamintojai atkreipia pasaulinių aukso investuotojų dėmesį (greičiausiai mažesnių vidutinės klasės aukso gamintojų [0,5–1,0 mln. uncijų] sąskaita“.

Bankas išvardija aštuonias bendroves, kurios yra vidutinio ir vidutinio lygio gamintojai, kurios, jo manymu, turi „intriguojančių“ kasyklų ir (arba) plėtros projektų: „Pretium Resources“, „Victoria Gold“, „Torex Gold“, „Wesdome Gold Mines“, „New Gold“, „Lundin Gold“, „Teranga Gold“ ir „Perseus Mining“. .

Kalbant apie tyrinėjimą ir plėtrą, BofA teigia, kad jos įmonių, turinčių įdomų turtą, sąrašą sudaro: Gold Road Resources, Osisko Mining, Rubicon Minerals (dabar Battle North Gold), Great Bear Resources, Gold Standard, Orla Mining, Sabina Gold & Silver, Marathon. Gold, Okio Resources, International Tower Hill, Novagold, INV Metals, Premier Gold, MAG Silver, Midas Gold, Algold Resources, Eastmain Resources, Vakarų Afrikos ištekliai, Belo Sun Mining, Artemis Gold ir Sirios Resources.

Žinoma, vienas dalykas, kuris gali sulėtinti susijungimus ir įsigijimus, yra įmonių nesugebėjimas dabartinės pandemijos metu atlikti galimų įsigijimų vietų apsilankymus. Dėl to „įsigyjantys asmenys, kurie puikiai atlieka turto analizę darbalaukyje, gali rasti pranašumą prieš savo konkurentus“.

@Nick Sun      [email protected]