Pri lò ak rezèv rezèv pou kondwi M&A - BofA

Valè total tranzaksyon fusions ak akizisyon nan dezyèm sezon an nan ane a te rive nan $ 2.86 milya dola nan douz kontra, ak achtè Chinwa yo akeri byen lò ak pi piti konpayi yo mete tèt yo ansanm pou yo vin pwodiktè mitan-niveau, Bank of America Securities di nan yon nouvo rapò. .

Bank envestisman an te note ke 12 tranzaksyon yo reprezante pi wo total chak trimès la depi katriyèm trimès 2012 la, epi valè dola a te prèske doub sa yo te wè nan kontra M&A pandan premye trimès 2020 la.

Li te fè remake tou ke youn nan tandans yo nan dezyèm sezon an te preferans pou byen ki deja nan pwodiksyon oswa prèske nan pwodiksyon an. "Sis nan douz tranzaksyon yo nan Q2'20 yo te pou byen kounye a nan pwodiksyon," rapò a deklare.

Dekri klima envestisman aktyèl la kòm yon "mache achtè pou konpayi yo," Bank of America (BofA) te note ke senk nan tranzaksyon yo ak rezèv ki te fèt nan dezyèm sezon an nan ane a "yo te pri nan yon rabè 23% nan lò a dominan. pri, pi ba pase seri istorik la nan -20% a +10%."

"Done yo endike ke H1'20 se te youn nan peryòd ki pi bon yo dwe yon achtè nan konpayi lò, min ak pwojè," bank la konkli.

"Pou tranzaksyon konpayi lò, pri akizisyon yo, parapò ak pri lò ki genyen an, yo te an mwayèn nan nivo ki pi ba depi 2011 ak dezyèm pi ba depi 1998."

Bank la fè remake tou ke "mega pwojè yo tounen nan lamòd," site akizisyon lajan kach 190 milyon dola Artemis Gold nan pwojè Blackwater New Gold nan British Columbia, youn nan pi gwo depo lò ki louvri nan Kanada, ki te "ajoute plis pase $200. milyon nouvo valè sou mache" pou achtè a.

"Sa a ka mete dokiman Pwen Enpòtan an tounen sou konpayi ki chita sou plizyè milyon oz. megapwojè lò ki ba klas yo.”

Anplis de sa, nan 12 kontra yo nan dezyèm sezon an, sèt te gen rezèv ak senk te gen resous-sèlman.

"'elefan an nan chanm nan" se te yon fizyon amikal $1.71 milya dola SSR Mining ak Alacer Gold nan dat 11 me 2020," li deklare, ki te kreye yon + 600,000 oz. pwodiktè lò.

“Rès onz tranzaksyon yo te varye nan gwosè ant 27 milyon dola ak 238 milyon dola. Pwodiktè ansyen mondyal yo te absan nan sirk M&A nan Q2'20."

Anplis, sèlman mwatye nan tranzaksyon Q2 yo te nan jiridiksyon amikal min (Kanada, Ostrali ak Gana), ki montre ke "estabilite politik [te] mwens enpòtan nan Q2'20."

Flux kontra M&A a pa fasil pou ralanti nan dezyèm mwatye ane a, bank la prevwa, ak pri lò ki pi wo ak bezwen ranpli rezèv yo.

"Pou H2 2020 la, bezwen pou ranplase rezèv mine yo an 2020 ak pi gwo pri lò a pral katalis pou kondwi plis M&A," BofA te fè kòmantè nan rapò 9 jiyè li a. "Apre ane nan underenvestment, nou wè pwofil pwodiksyon anba presyon ak rezèv nan bès. Prèv la twò evidan pou inyore... Nan fen ane 2019 rezèv lò total pou pwodiktè lò mondyal yo te monte a 612 milyon oz, yon desann 30% nan pik 875 milyon oz. nan fen ane 2012, sa ki egal a yon bès endèks lavi rezèv yo.”

Li predi ke ak lò k ap monte $1,750 pou chak oz, rezilta a pral "koulman lajan kach gratis ak elaji miltip evaliasyon pwopriete" ki pral sanble anpil ak peryòd nan dosye M&A ant 2010 ak 2013. Pwodiktè mitan-niveau ki pa fè sa. di, li rezon, "risk ke yo 'kite dèyè' pa kamarad yo ap grandi rapidman."

“Yon konsekans envolontè lavant byen ki pa debaz pa pwodiktè lò ansyen (apre gwo fizyon yo nan fen 2018-kòmansman 2019) te mennen nan yon sektè pwodiktè mitan-niveau 'senior' k ap grandi, ki te make pa pwodiksyon lò nan 1.0-1.75 milyon oz. . ranje," rapò a deklare. "Pi gwo pwodiktè likid sa yo ap vin nan atansyon envestisè lò mondyal yo (gen anpil chans nan depans lan nan pi piti pwodiktè lò mitan-niveau yo [0.5-1.0 milyon oz.]."

Bank la bay lis uit konpayi ki se pwodiktè entèmedyè/mid-niveau ke li kwè gen min "entrigan" ak oswa pwojè devlopman: Pretium Resources, Victoria Gold, Torex Gold, Wesdome Gold Mines, New Gold, Lundin Gold, Teranga Gold ak Perseus Mining. .

Sou fwontyè eksplorasyon ak devlopman, BofA di lis konpayi li yo ki gen byen enteresan genyen: Gold Road Resources, Osisko Mining, Rubicon Minerals (kounye a Battle North Gold), Great Bear Resources, Gold Standard, Orla Mining, Sabina Gold & Silver, Marathon. Gold, Okio Resources, International Tower Hill, Novagold, INV Metals, Premier Gold, MAG Silver, Midas Gold, Algold Resources, Eastmain Resources, West African Resources, Belo Sun Mining, Artemis Gold, ak Sirios Resources.

Youn nan bagay ki ta ka ralanti M&A desann, nan kou, se enkapasite konpayi yo pandan pandemi aktyèl la pou fè vizit sou sit akizisyon potansyèl yo. Kòm yon rezilta, "akeritè ki ekselan nan analiz 'buryo' nan byen yo ka jwenn yon 'bò' sou konpetitè yo."

@Nick Sun      [email protected]